2012-9-27 大盤分析

今天大盤的確是以下跌開出，不過走勢遠比之前規劃強勁，大盤沒有去回測9/6

的缺口，反而緩慢地上攻，最後以小漲收盤。當然我們可以說大盤比想像中的

更強勢，但其實如果真的去回側缺口也有很多的好處，那就是可以清掉很多沒

有信心的籌碼，而通常籌碼清的越乾淨，當行情一旦上漲，就會更驚人，所以

我常說多頭在關鍵的時刻故意跳空大跌，其實好處更多。


而這一陣子最氣餒的投資人可能就是把資金重壓在iphone5相關概念股的人，因

為iphone雖然大賣，但和以往一樣，仍然有很多人不看好，且放出很多不利的消

息，這種操作手法在股市待久一點的人應該是司空見慣了，因為下星期開始，

九月份的業績就會開始慢慢公布，而最近這些活蹦亂跳的資產股，都會面臨業績

面的真實考驗，真正有實力的iphone5概念股就會開始浮出頭來，所以這幾天的下

跌反而就成了這些股票的最佳買點。


今天陸股在午盤後開始放量大漲，聯袂帶動台指期在大盤收盤後開始狂拉尾盤，

而陸股也是面臨景氣衰退，大家期待政府會釋出寬鬆的貨幣政策，所以開始大

漲，加上歐美股市也開始回穩，所以明天大盤要藉著國際股市的利空去回測9/6

號的缺口，就困難許多了。如果大盤不想回側缺口，最好的走法是明天直接再

去突破7789的新高，繼續延續大盤的多頭走勢，這恐怕就真的跌破很多人的眼

鏡了。

2012-9-26 大盤分析

今天大盤下跌可能在很多人的意料之中，但卻和我昨天的想法想反，雖然我也

沒有排除大盤會跌破平台區的可能性。因為昨天美股表現不盡理想，所以今天

台股的下跌會被很多人視作理所當然，但今天台股的這一根下跌，作用是什麼?

難道只是隨著歐美股市漲跌而已嗎？如果只是要跟著歐美股市走，歐美早就創

新高了，台股還在原地踏步而已。


通常在平台整理後一根跳空的長黑或長紅都具有特別的意義，至少代表大盤會進入

另一個新的格局，那今天的長黑棒，會將大盤帶入甚麼格局呢？先來看看下面這一

張圖：

大盤明天很可能會直接回測9/14日的跳空缺口，而且會順勢回測月線，雖然我昨天

還說，大盤離月線還遠，不太可能去回測。但從今日的技術線型看來，大盤如果把

9/14日的跳空缺口完全補滿，也差不多回測了月線，正是一舉兩得，所以明天會很

像9/6號的那根長黑棒，讓很多人都賣在最低點。不過明天很有可能是直接跳空大跌

後，再慢慢往上拉抬，收盤也許只是小跌而已，為甚麼會有這種想法呢？因為長期

均線都往上翻揚，所以具有強大的支撐，很多長期的買盤會趁大盤殺低的時候，蜂擁

而入，別忘了十月就快到了，十月的業績行情應該是今年最值得多頭期待的時刻。

2012-9-25 大盤分析

大盤在今天盤中果然如預期創下7789的新高，不過隨即下殺，最後以下跌33點左右收

盤，按照昨天的所講的規則，大盤仍舊處於上漲的格局，不過從型態上來看，這一波

在橫盤七天之後，大盤的走勢似乎和前一波的走勢越來越相近，那大盤會不會先蹲後

跳呢？也就是下殺取量，然後再大漲呢？

當然我們不能排除這個可能，不過有幾個差異點還是值得提出來討論：


1.上一波橫向盤整時，大盤的年線和半年線依舊是向下彎曲，沒有任何助攻的力道，

而目前這兩條非常重要的長期均線則已經是向上翻揚，既有助攻的力道，也構成了

下檔強力的支撐，所以大盤其實具有直接攻堅的實力。

2.如果要先蹲後跳，大盤最好要下殺到重要均線的位置，但目前月線季線都還離大盤

有一段距離，如果要下殺取量，這個時間點還是太早。

3.今天大盤的成交量還接近800億，且比昨日還高，所以下檔接手的意願還很強烈，

等到大盤量縮又沒有再創新高時，那時候下殺的可能性才會大增。


所以大盤到目前為止雖然走勢很類似上一波的整理型態，但目前還沒有走到有立即

下殺的風險，事實上大盤在今日回測十日線後，反而蓄積了不少向上直接攻堅8000

點的實力。

的新高

2012-9-24 大盤分析

有人說股市很簡單，因為只有三種狀態，那就是上漲、下跌、和盤整而已，但問題

是我們要搞清楚現在是處於那種狀態。這幾天股市是處於在一個平台間震盪，那這

種情況到底是屬於盤整還是上漲呢？在討論這個問題前，我們必須把這三種狀態的

功能區分清楚，這樣我們才能有推理的基本原則：

1.上漲：上漲的階段就是主力要拉開股票的持有成本，讓主力有充分的空間可以釋出

股票，所以股票一但進入上漲的階段，通常每天都會創下新高價，最差三天內也一定

要見到新高價，如果一旦背離這個原則，就很容易進入盤整。

2.盤整：盤整期通常是利於主力買進或賣出股票的狀態，所以我們常常說盤頭或盤底，

在盤整期，股價通常會在一個範圍內來回移動，一旦脫離這個範圍就會進入另一個上漲

或下跌狀態。

3.下跌：股票處於下跌時，通常是主力已經出光了手中的股票，甚至還在高檔放空，

所以希望股價快速下跌，所以股票處於下跌段時，也幾乎是日日看到新低價，最差也是

三天內要見到新低價，否則就代表股票要脫離下跌階段了。


如果以今天的大盤來看，盤中最低點沒有跌破上星期4的7704低點，而且留下了不小

的下引線，所以明日大盤再創波段新高的機會非常大，如果再創波段新高，就代表

大盤持續處於上漲階段中，並非進入一個盤整階段，而這一星期多來看似平台盤整的

大盤其實就還是處於一個上漲的狀態。

2012-9-21 大盤分析

這兩天去台南開會，晚上才回到家。白天在飯店休息時，剛好看到民視的訪談節目，

訪談的內容是國內房地產的近況。其中讓我感到啼笑皆非的是節目邀請的房地產業

者，每個都口徑一致的大罵政府和學者，而理由是政府的政策會扼殺掉房地產業者

的生機。關於房地產的是是非非我以前也提過，房地產和股市都一樣都有坑人的陷阱

，但共同的大原則是不變的，那就是千萬不要和政府這個莊家對做。而政府的政策有

時候看起來不見得會立即見效，但時間一久，威力就會越強，所以有經驗的人會先跑，

而且邊跑還會邊放風聲說政府的措施絕對沒效，其實大家可以回想看看兩年前要實施

奢侈稅時那些建商和房屋仲介當初是什麼樣的嘴臉，而現在要實施的房貸限縮和提高

貸款利率其實殺傷力更大，所以很多建商和仲介根本不敢提起這些東西，希望知道的人

越少越好，因為房地產目前的狀況是誰先跑誰就先贏。


而目前政府對股市的態度卻正好相反，政府其實正慢慢地引導各項資金進入股市，但

卻做的很低調，甚至還故意設計出所謂的證所稅來，從政所稅定調以來，大盤已經走

了將近2個月的多頭，大盤所有的重要均線都已經開始往上翻揚，其中最後一條半年

線也在這兩天開始翻揚，按照以往的經驗，當年線開始翻揚時，大盤會開始走一年的

多頭，這很可能是這一陣子融資開始增加的原因，因為很多做長期投資的股友，就是

等待年線翻揚時才會進場。所以台股在資金面上絕對不於匱乏，而我們只要選好有題材

有業績，本益比也低的股票，剩下的就只剩耐心的等待而已。

2012-9-20 大盤分析

昨天寫完文章後，匆匆忙忙就出門了，剛剛打開blog一看，自己居然沒有把昨天

寫完的文章發佈，哈哈，真是太糊塗了，或許是這一陣子太多雜事要做，難免顧

得了東，卻顧不得西，這也很像很多人很喜歡買一缸子的股票，其實也很容易顧此

 失彼。昨天說接下來的兩天都會量縮整理，但今天的下跌方式一定也嚇壞不少投資

者，難道多頭行情就這麼結束了嗎？其實一點都不必擔心，且聽我一點一點分析：


1.今天大盤雖然跌破了5日線，但離10日線還有一段距離，且重要的短、中、長期均

線都還是呈上揚的角度，要說一日的下跌就完全改變趨勢，可能太過牽強。

2.今天大盤的下跌方式，一波比一波低，除了尾盤最後半小時的拉抬外，盤中沒有

任何的像樣反彈，通常這種走法，對散戶的殺傷力最大，主力彷彿是在暗示散戶現

在不賣，後面一定殺的更低，所以這種下殺式的走法擺明了就是要嚇散戶，因為這

一兩天，融資終於開始見到回升了，也代表散戶開始有了信心，這當然不是主力所

樂見的事情，所以今天特意來個下馬威。

3.今天在盤中前半小時，大盤還突破了昨天的高點，雖然僅僅只有5點而已，但在轉空

的格局中，不太容易見到這種現象。

4.期貨還一直維持著正價差，且在尾盤價差還擴大，通常在急速下殺的格局中，也不

容易見到這種現象。


簡單的說，今天的盤勢很弱，但卻是個實實在在的誘空盤，這種誘空盤不做的逼真點，

散戶怎會輕易上當呢，明天大盤應該會上漲，但高點就不會再突破今日的新高了。

2012-9-19 大盤分析

今天大盤最後的上漲，顯然和九月台指期的結算有關，為了軋死空頭多頭甚至

連5日線都沒有去回測，而最後收盤時也收在最高點，所以今天的行情其實人工

控盤的意味很重。不過從今天的走勢也可以猜測出未來的兩天大盤可能還是會

以量縮的盤整盤為主，為什麼會這樣呢？因為今天的量能顯然不夠，如果控盤

主力想在今天直接突破7800點，今天就是最好放量上攻的機會，但以今天1000億

左右的量能來看，控盤主力顯然是很客氣，沒有讓空方一刀斃命，所以控盤主力

的想法應該是會在7800點做一下關前整理，以今天的收盤點7781已經又突破了

前高，所以多頭又有了兩天的時間可以原地踏步一下，接下來的兩天，就算是

在盤中突破7800，突破後再拉回的機率還是非常大。而且今天並沒有差了10點

沒有回測到5日線，明後兩天再回測5日線的機會相當大。

至於昨天所說的證交稅，會對於什麼樣的股票產生特別的利多呢？其實應該是

說對大股東產生一個時間點的壓力，很多上市剛滿1年多的股票，大股東賣股票

的禁令才剛剛解除，可是一過明年就要被抽證所稅，所以這些大股東如果想賣

股票，賺大錢，就只剩下三個多月的空窗期了，過了今年後，多了證所稅這個

變數，倒不如在今年年底前大幹一場，所以最近很多小型股漲勢都特別凶猛，

這些除了投信認養外，很多可能就是大股東最後奮力一搏的代表作呢。

左右

2012-9-18 大盤分析

大盤今天的回檔，看起來是為了明天去回測5日線做準備，其實回測並不是

件什麼壞事情，絕大多數的大行情或走大多頭的股票幾乎都是沿著5日線慢

慢的爬升，所以如果我們依循著這個原則，其實也可以大約判斷出行情在

什麼時候有可能會暫時回檔，通常是距離五日線約2-3%時，大盤就可能進入

回檔，而大盤什麼時候容易進入較大的回檔呢?這通常就和季線的距離有關

了，不過我們目前還不用擔心這一些。


另外有一個很有趣的現象，大盤今天雖然是只下跌了27點，但幾乎所有的

類股都是下跌，沒有任何特別強勢的族群，但更特別的是今天漲停的股票

還相當地多，且很多都是名不見經傳的小型股。所以我們可以下一個結論，

今天各族群的權值股都是被蓄意打壓，但很多小主力操作的小型股卻還是

活蹦亂跳，這可能是和投信季底的作帳行情有關，所以喜歡搭投信順風車

的朋友，這一段時間可以好好利用，只要選對了投信的認養股，投資報酬

率絕對遠遠超過大盤。

除了QE3，兩岸的各項金融協定，以及iphone5的題材外，未來的幾個月還

有甚麼特別的利多呢？其實有一件很特別的東西值得一提，那就是明年要

開始徵收證所稅，很多人都把它當作利空，但對於某些特定股票而言卻可

能是一個超級的大利多，這是怎麼一回事呢？先容我賣個關子，我們就明天

再聊吧。

回測

2012-9-17 大盤分析

今天和一位女性朋友聊股票，她說她很想投資股票，可是又很害怕和討厭買了

股票後賠錢的感覺。我問她之前買了什麼股票虧錢，她說35元的中鋼讓她套牢

很久。其實這位朋友平常是很積極認真的人，在她的專業領域上也很有成就，

但一談起股票，我就感覺她像三歲的小孩一樣單純，而很多的投資朋友可能也

會面臨和她類似的處境，雖然擁有自己的專業和技能，但一談到投資，顯然就

只能道聽途說了，而好玩的是越是專業的人士也越有閒錢來投資，但專業的人士投

資時卻常常不把投資這件事情當作專業看待，總是喜歡到處打聽別人的意見，

結果聽得越多越沒有自己的主見，所以常常在投資的浪潮裡隨波逐流。


其實市場的運作並不是很深奧的東西，只要願意花時間去每天接觸，就能感受

到它的脈動，久而久之就會知道股市的漲跌就如同人的呼吸一樣自然。談話到

最後那位朋友說她想買台北市的房子，因為每個人都說台北市的房價還會繼續

漲上去，我後來笑了笑，給她看了一張我之前自己做的一張統計圖，我跟她說

台灣的房地產十多年前才大崩盤過，2000年時股市還上過萬點，但當時大部分

營建股都只跌到2-3元。

大盤明天會不會繼續上漲呢？從型態來看，這一波的量價走勢很明顯是主升段，

上一波的初升段漲了13天，今天是大盤這一波上漲以來的第七天，而KD值也才

開始鈍化而已，所以大盤的漲勢應該是可以延續，如果控盤主力更狠一點，很可能

讓漲勢延續到10月初，因為那時候正是台股今年月報表最好看的時候，且景氣的號誌

燈很可能會脫離藍燈，這就是主力逢高出貨的大好時機了，而很多這時候不

敢進場的朋友，到時候見到時機大好，卻反而會勇敢地在高檔出手買股呢。

購買討厭

今天

2012-9-14 大盤分析

星期五台股隨著國際股市大漲，相信應該不會出乎所有人的意料之外，不過

讓我感到有些訝異的是融資餘額在大漲之餘居然是逆勢小減，顯然散戶大部

份還是不看好台股日後的行情，盡管日後有非常多的利多消息會一步一步浮

現，但相信股市會大漲的人可能還是居極少部份，也因此下星期的多頭行情

可能會跌破大多數人的眼鏡，當行情越被人看衰的時候，行情就越容易大漲。


網友小P問我QE3和股市的相關性，其實就算是央行總裁也很難去評估QE3對

台股的影響有多大，但也許我們可以用簡單的原則來推理，在星期五之前，

對於QE3這件事情，根本沒有任何媒體刻意炒作這件事情，反而有很多的媒體

認為QE3是標準的票房毒藥，但QE3一推出後，各國股市皆聞風起舞，這印證

了我之前一再強調的一件事實：真正的利多一定會被刻意的淡化處理，假的

利多反而會被刻意強調。當然QE3絕對有利於股市的上漲，但是否有利於經濟

面的提升，這恐怕真的是見人見智了。


不過星期五大盤的走勢正如同我之前所預測，金融股的確開始扮演衝關的角色，

金融類股指數居然大漲3.5％以上，電子股則很明顯有虎頭蛇尾的跡象，事實上

很多最近漲多的電子股，上星期五居然是殺尾盤。而金融股中漲最多的股票也

跌破不少人的眼鏡，居然是很多人不看好的國泰金，但我在之前就有提過，如果

要論資產題材，國泰金絕對是佔第一把交椅，金融類股從技術線形來看，正有猛虎

出柙的意味，千萬不要再小看之前一直被看扁的金融股，越是被輕忽的股票，

一但出現真正的利多時，都一定是漲勢驚人。

2012-9-13 大盤分析

今天大盤在相對高檔收了一個十字線，通常在技術分析中十字線通常意味著變盤

線，難道昨天的大漲，馬上就要曇花一現嗎？而且昨天晚上是iphone 5發表的日子，

但台灣的相關電子股卻絲毫沒有大幅反應的味道，今天漲幅最多的還是一些股本

小的傳產股，難道電子股要開始交棒了嗎？不過我們先來看看大盤的日線圖，大盤

經過這一個多月的平台整理，其實已經把今年4-5月間在7500-7800套牢的籌碼清洗

的差不多了，有很足夠的實力直接上攻7800。

不過我們看看電子股的日線圖，卻發現電子股在經過這一波大漲後，已經開始

遇到一個上檔的套牢區間，在電子股的業績行情還沒有發酵前，要一舉藉著

大量直接突破這個套牢區，恐怕有非常高的難度，以目前的主力控盤原則，恐

怕也不會拿電子股來當衝關主力。

但還好經金融股其實已經整理將近一個多月了，所以只要電子股沒有意外的

大利空導致大跌，金融股倒是有機會接替接替電子股擔任主角，尤其現在要

等到下個月的業績公布，還有20幾天的時間，在這段空窗期電子股應該沒有

什麼可以期待的利多，而金融股則有兩岸題材和資產題材可以拿來炒作，且

金融股目前的技術線形也是在低檔剛剛突破平台整理區，所以未來這一段期間

，主角可能要換人做做看了，而這也算是另一種變盤吧？

2012-9-12 大盤分析

今天大盤一開盤就越過了這一個多月來的平盤整理區間，也就是說這一個多月來

買在相對高檔的人也在今天全部解套了。大盤價量齊揚，即將展開另一個階段的

上攻格局，除非國際股市有意想不到的大利空發生，否則大盤下一個目標7800就

會很快來到。大盤真的會就這樣漲上去嗎？投資人心理一定會有這樣的疑問，這

種情況就像電視廣告中腳麻的阿伯反應一樣，「我不是不想走，腳麻了要怎麼走?』

很多投資人今年經過太多的利空洗禮，心理面想的都是：『我不是不知道大盤不會

漲，但心都死了叫我怎麼買股票？』的確，長時間的利空洗禮會讓大部分的投資者

離開市場，所以今天漲到7570點時，居然也只需要1000億的成交量而已。

今天看到金融股中的安泰銀行漲停，也讓我嚇了一跳，因為一檔股本高達167億的

公司，今天1238張的成交量就可以拉到漲停，這籌碼的集中度幾乎就像是一檔小

股本的主力股一樣。所以在電子股有旺季效應和apple題材，金融股籌碼穩定又加上

兩岸題材，行政院又在砸大錢大力拚經濟，股票在這一段時間要不漲，其實也有

一定難度啊！

2012-9-11 大盤分析

這一年多來大家都一直說經濟不好，所以股市當然沒辦法漲，的確景氣

已經連八藍了，直逼當年的金融海嘯，不過最近有兩則新聞卻讓人感覺

很意外，甚至非常突兀。第一件新聞是關於台灣1-8月的出口值，我們都

知道這幾個月台灣的出口值和去年比較，都是衰退，但1-8月的累計出口

總值還是創下歷史次高，僅次於去年。第二個新聞就更令人訝異了，那

就是1-8月的稅收創下歷史新高，這很不可思議吧？更不可思議的是雖然

證交稅比起去年少徵收了187億，但綜合所得稅居然比去年增加了540億，

也就是說經濟雖然不景氣，但整個國家的經濟規模還是繼續緩步成長，

所以有人認為股票的市值要和GDP比較，而不是和經濟的成長率來比較，

也就是說就算今年的GDP成長率不及2%，但GDP的總規模還是比去年大，

去年最高點來到9000點以上，那今年為甚麼不行呢？


最後我們來看看金融股的獲利，1-8月第一名的富邦金已經賺了202億，

第二名的兆豐金也賺了167億，前五名都賺了百億以上，金融股的股價

大部分都還是低基期，以後又有兩岸金融合作的各項題材，目前看起來

金融股的確是金光閃閃，秀色可餐。最近資產股的炒風又起，其實金控

股在本質上也都是不折不扣的資產股，以前國泰人壽能炒到接近2000元，

憑藉的就是資產題材啊！

不好，

2012-9-10 大盤分析

今天的大盤並沒有特別可以分析的地方，所以我們可以來談談政府的陽謀。

我想今年年初政府一連串的施政，尤其在財經方面的動作，都非常的突兀

和離奇，一個並不是剛上任的政府，做出這些荒誕的決策，甚至願意犧牲

民調的滿意度，背後如果沒有任何圖謀，實在很難令人相信。而這一陣子

以來，兩岸的許多金融協定其實對台灣的主權和未來的走向影響都非常的

深遠，但這些議題其實都被刻意的淡化，所以政府是以鴨子划水的方式，

把台灣未來的經濟中心跟對岸緊緊綁在一塊，因此政府很可能是先把經濟

故意搞砸，然後以救經濟和救股市的名義來開放或簽訂兩岸的各種經濟協

議，那所遇到的阻力就會大大下降了。例如最近放鬆對岸投資台股的額度，

打的旗號就是增加台股的活水，但如果不是年初搞得這些爛政策，台股那

會遠遠落後國際股市的漲幅呢？


至於對岸勢力如何潛入台灣?如果台灣真的成了人民幣的離岸中心，而人民

幣在未來的幾年真的成了國際上的強勢貨幣，在兩岸貨幣清算機制的運作

下，我想很多有錢的人會把台幣轉成人民幣，而人民幣以後在台灣可能就

直接通行無阻了，如果台灣大部分的人民都開始使用人民幣，那台灣也幾乎

是被對岸先統一了。


所以對岸目前控制台灣的方式也很明白，一個是透過對重要企業的股權收購

方式，另外一個就是直接控制台灣的金融運作，當然我們台灣人也不是呆子，

我們要的也是人家的錢，只是如何能要到對岸的錢，又不被對岸所箝制，這

就必須要政府好好地去思索了。

笨人

2012-9-7 大盤分析

大盤星期五雖然隨著歐美股市的大漲而上漲，但其實有很多美中不足的地方，

大盤成交量雖然放大到870億，可惜是收一個黑K棒，而且最後收盤時還是沒

有站上月線。當然大盤還是留下了一個多頭的跳空缺口，但種種跡象顯示，似乎

還是有一隻黑手蓄意在壓抑著大盤的上漲。

上星期五我覺的最重要的現象並不是歐美股市的大漲，反而是陸股在破底後的

大漲值得特別留意，陸股在盤中漲幅甚至高達4%以上，雖然尾盤漲幅又稍微的

收斂，但至少是3%以上，所以目前能夠對台股多頭形成巨大壓力的因素都已一一

去除，那台股還有什麼說不得的隱憂呢？

簡單的說台股的隱憂就是目前政府似乎還不希望台股大漲，因為他要藉著

壓抑台股來達到許多政治議題，至於是甚麼樣的議題，其實注意看報紙的

財經版都可以發現，這以後有機會我們再慢慢談了。

2012-9-6 大盤分析

大盤今天回測了年線，收盤時小跌了40點，但成交量卻增加，

這究竟是好還是壞呢?

先看看這一陣子電子股的日線圖:

其實大盤今天的下跌和電子股的弱勢有絕對的關係，因為

電子股再突破波段新高後，已經連續三天的拉回，但即便

如此，電子股還是在相對高檔區。

至於金融股，其實已經拉回整理一段了，但今天卻沒有再

創新低。

不過今天很特別的是兆豐金的成交狀況，此檔股票應該是

金融股的重要指標，昨天整天每個上下五檔都是近千張的

買單和賣單再等候，今天這些單子卻不見蹤影，這是非常

特殊的現象，其實昨天的單子有很多都是虛掛的情況，顯

然是大戶在左手賣給右手而已。

不過今天晚上顯然歐債有一些決定性的突破，歐洲央行

決定無限制撒大錢購買歐債，看樣子資金的瘋狗浪又要

開始流竄了，金融股又多了一個大漲的藉口，目前歐美

股市都在大漲中，台股明日應該也會雨露均霑吧。

2012-9-5 大盤分析

昨天在翻科老的一本書，剛好看到書中的一個句子：『上漲的

時間如果越延遲，上漲的幅度反而會更大！』在所有投資的書

中，我最常翻閱的就是科老的那幾本書，不過我覺得很多人可

能都不太會喜歡他的書，因為書中講哲理的部分居多，提及股

票實際操作面的東西很少，所以很多心急的投資者，恐怕很少

有耐心看下去。而在投資的領域中，沒有時間的投資者總會輸

給有時間的投資者，沒有耐心的投資者也會輸給有耐心的投資

者，因為在股市中比的並不是誰比較聰明，而是比誰能夠操縱

局面，所有的散戶加起來擁有的股票遠比主力大戶多，但卻從

來沒有辦法能夠操縱任何局面，這是因為主力總能夠利用人性

的弱點來將散戶一個一個擊破。


今天大盤的下跌的確是出乎意料之外，本來預期大盤應該要先

回到7500之上，然後再去回測一次前波低點，但大盤今天就直

接去回測前波低點了，當然這樣也沒有什麼不好，看看下面的

這張圖，就知道我要說的是甚麼情況了。

2012-9-4 大盤分析

今天大盤雖然開高20餘點，不過最後卻以小黑作收，指數則僅僅

上漲不到1點，會有這樣虎頭蛇尾的走勢，我想金融股的積弱不振

要負很大的責任，因為長期處於風暴中心的金融股，在兩岸簽訂

各項金融協議後，是台股中最有希望浴火重生的類股，如果我們

看金融股的周線圖，其實它是在做一個三角形的收斂整理，如果

一根長紅突破後，型態又會轉變成很漂亮的雙W底，所以金融股

這兩天在利多出現後，呈現的是先蹲後跳的型態，這絕對有利於

台股未來持續向上突破。

至於電子股當然也有利多的題材，尤其是每個月的月初都是開

使公布上個月業績的時刻，當然每個人都會聯想到iphone5的

拉貨題材概念股，的確，一些跌深的apple概念股，如果說在

今年還沒有什麼表現機會的話，最佳的時機應該就在未來的

這幾個月了，所以台股應該也不會太寂寞才是。

2012-9-3 大盤分析

今天大盤果然在預期的利多中上漲，不過上漲的方式卻很溫吞，而且

早盤甚至還是以小跌幾點的方式開出，這種風平浪靜、船過水無痕的

上漲方式就是控盤主力所要營造的氣氛，也就是說千萬不要驚醒空頭

或空手的人，盤勢越平淡越好，其實今天的上漲已經讓多頭又站上了

所有短中長期均線，而且也封閉了8/28號的小跳空缺口。

今天漲的最驚天動地的股票就是鴻海，鴻海為什麼需要這樣大動作的

跳空大漲5元呢？因為他要吸引短線搶短的買盤，當這些短線客跳入後

背後的特定主力就會釋出籌碼，所以今天鴻海一下子就出現將近10萬張

的成交量。為什麼鴻海的主力要如此操作呢？因為郭大老闆把一大堆股票

拿到銀行去質押借錢，所以當然就會有護盤的壓力，也因此鴻海的股票一

有利多就很容易大漲，但大漲後卻又會慢慢地往下調整，因為一直往上漲

絕對不是護盤最好的手法，在一定的區間內震盪反而是比較省錢的護盤

手法。至於今天漲不多的金融股反而會走長多，因為長多所以不必急著走，

這樣才會洗掉一些沒有耐性的人，主力也可以趁機在低檔多吃些籌碼，了

解了股市中這些虛虛實實，以後看盤時就不會覺得無聊了。

方式卻

2012-8-31 大盤分析

要分析星期五的大盤還遠不如去猜測下一周的走勢，因為下

一周有兩個很重要的因素可能對台股的走勢會有相當關鍵的

影響。第一個當然就是所謂的兩岸貨幣清算機制備忘錄的簽

訂，這其實是對兩岸關係影響非常深遠的一項決策，不過卻

被刻意的冷處理，因為真正的利多絕對不必在事前大張旗鼓，

這樣才有利熟知內情的人默默大量吃貨，所以我之前就提過

金融股在這一段期間是被刻意打壓下來吃貨，而重要的指標

股兆豐金在上星期五偷拉尾盤(當然沒有做得太明顯)就已經

暗示了下星期金融股很可能會帶領大盤上攻。


另外一個因素就是鴻海的半年報，老實說我個人是有點不看

好郭董的霸氣，而且鴻海集團在股票的操作上違背了誠信原

則，常常有坑殺投資人的嫌疑，所以要買鴻海集團股票的投

資者，做做價差交易就可以了，不必把它當作長期投資的對

象。所以台股在有金融股長期的大利多支撐下(其實對台灣

所有的股票都是一種利多)，半年報的陰影又逐漸消散，下

星期開始正是多頭展開大反擊最好的時機，而時序又接近電

子股的傳統旺季，當所有的利空都在上半年出現後，台股

下半年要找到利空的因素還真的有點困難。

2012-8-29 大盤分析

今天雖然是摩台指結算的時間，不過從早盤到將近尾盤的前一小時，大盤幾乎都在非常

狹小的空間震盪，如果和今年度其他摩台指的結算日子相較，今天的平靜無波真的有一

股異常詭異的氣氛，更特殊的是大盤雖然沒什麼激烈的上下波動，居然能夠震盪出738億，

的成交量，通常會發生這種情況，都是主力大戶在大量換股操作所造成的結果，不過要注

意的是今天外資所砍殺出來的股票，不見得明天就會續跌，而外資今天買多的股票，明

天就一定會大漲，因為外資今天有很多的權值股的操作目的是要影響摩台的結算，而和

個股的後市無關。


今天最引人注意的股票應該是一開盤就漲停的華碩，前一陣子華碩下跌時，有網友問我

華碩的看法，我現在還是一直看好華碩在下半年的表現，這除了它在下半年有不少題材

外，其實我非常看好它的籌碼面，自從華碩和和碩分家後，華碩已經瘦身成僅僅75億的

股本，加上這幾年來華碩都沒有大漲過，所以籌碼面非常的穩定，相對於聯發科和宏達

電，我認為在下半年中它更有機會變成台股的領頭羊，因為華碩除了有創新能力外，更

是台灣少數幾個擁有國際品牌的公司，在宏達電中箭落馬後，聯發科和華碩成了多頭少

數可以倚靠的重量級高價股，但聯發科其實有兩個隱憂，其一是本益比太高，就算是第

三、四季可以大放異彩，其實賺的錢還是有限，其二是其股本已太過龐大，而且合併晨

星後，股本更是益形臃腫，當然我不是認為聯發科不是好股票，但若要論之後上漲的潛

力，華碩應該是遠勝於連發科。

2012-8-29 大盤分析

最近大盤的積弱不振，很多人都把它歸諸於經濟的不景氣，不過股市的高低和景氣其

實沒有絕對的關係，以大陸而言，景氣再如何衰退，這幾年的GDP至少在8附近，遠比

台灣好太多了，但大陸的股市這幾年卻不斷破底，其中有很大的理由是因為籌碼增加

的速度太快，也就是說這幾年上市公司的家數擴增太快，市場一下子沒辦法消化這麼

多的股票。反觀台灣，從2000年後，傳產股不斷創新高，但大部分的電子股卻一蹶不振

，這並不是傳產股有競爭力，而是電子股在2000年時股本擴充太快，籌碼沒有得到充分

的歸宿。


不過這十幾年下來，電子股已經漸漸走出股本龐大的陰影，很多傳統型的電子股，例如台積

電和廣達，還原權值後甚至還創下歷史新高。如果從這個觀點來看，縱使經濟再如何疲弱，

在籌碼面上台股其實佔有很大的優勢，因為在2000年之後，已經很少有大型電子股不斷地

擴充資本，甚至這幾年新上市的公司，在股本上都沒有舉足輕重的地位。更有甚者，台灣的

許多大型慘業，不是進行大幅度的減資動作，就是股價已經跌破票面淨值，這種種的現象

都會讓股票市場中的籌碼更為穩定，當然很多失敗的投資者，必須為這付出很大的代價。

所以台股雖然面臨許多困境，但在籌碼面和資金面上卻佔有不少的優勢，這也是我們不須

要太過悲觀的重要原因。


今天的大盤是大跌後的第一根反彈，因為量能不出，所以也沒有能夠站穩7400點，而這

部份的原因是因為半年報還沒有完全的利空出盡，尤其是超重量級的鴻海家族，所以市

場存著觀望的心態，當然鴻海的半年報一定非常難看，尤其鴻海最近大動作頻頻，好像

有花不完的錢似的，當然這是因為它的背後有蘋果在撐腰，以蘋果富可敵國的實力，也

一定會給鴻海一定支持的承諾，因為鴻海一旦倒下，完全沒有製造能力的蘋果可能就會

被三星海k了，所以在鴻海的半年報還沒亮相前，大盤可能還會持續這樣的量縮整理，不

過再怎麼樣會拖，也只剩下1-2天而已吧？

2012-8-28 大盤分析

大盤今天終於表態了，不過卻是狠狠地修理了多頭一頓，今天一開盤就是跳空下跌，

盤中的反彈都沒有辦法突破前高，大盤一路走低直到收盤，這種下跌法大概只有在

多頭被殺到灰頭土臉，毫無抵抗之力的時候才會見到，難道大盤真的又要開始大跌了

嗎？這一陣子在消息面上多頭的確乏善可陳，不但景氣燈號連九藍，多頭重要的指標

股鴻海又傳來須承受富士康大幅虧損的消息，而陸股這一陣子更是屋漏偏逢連夜雨，

還跌到3年半來的新低，所以大盤的確是下跌有理，多頭本來就該潰不成軍。


不過別忘了，股市一定是反應未來，我們今天看到的這些消息面，其實股市中有實力的

大咖早就知道了，所以今天大跌時，真正賣出股票想奪門而逃的人，究竟是散戶，還

是主力大戶呢？另外很多消息面的真實性都有待考驗，我們這些散戶所能知悉的訊息，

很多都是經過刻意扭曲和放大，例如歐債的消息，前一陣子每天都沸沸揚揚，後來幾乎

變成無人理會，難道西班牙和希臘的情況，一夕之間就完全扭轉了嗎？另外景氣雖然連

九藍，但綜合分數是16分，所以下個月很有可能會直接結束連九藍的窘境，而大陸股市
˙ˋ
在接連破底後，下午收盤前居然豬羊變色，開始大漲，連帶台指期在最後15分鐘收盤時

大幅上漲，當然這並不保證明天開盤就一定會大漲，但我們看看大盤的日k圖，大盤並沒有

跌破8/9號那一天多頭的攻擊發起線，也就是說這一波多頭的攻擊，還不能確認以失敗作收，

而且更重要的是在一段的盤整期末端，大盤不管要上漲還是下跌經常會出現一個假的反動

波，這種反動波不但可以清洗籌碼，更可以掩飾控盤主力真正的意圖，所以今天的大跌

就多頭而言其實根本不必擔憂，反而可能是大盤上攻前最後的洗盤動作。

 

 

 

2012-8-27 大盤分析

如果股市有所謂的深度和廣度，那深度指的應該是大盤指數上下的範圍，而廣度則是指

時間，投資人如果不能對股市的縱橫有足夠的經驗，很容易就會在股票市場裡鍛羽而歸。

而主力也常常會藉著股票的這兩個特性，來修理沒有經驗的投資者。


前一陣子我們看到台股大盤的指數跳動的非常激烈，常常動不動就是跳空大跌或大漲，而

且在消息面和基本面上都有非常多利空的消息，這種就是藉著股市的深度特質來洗盤，讓

投資人擔心自已的投資可能血本無歸而不得不退出市場，好不容易經過這個腥風血雨的階段

，不料大盤又接著進入一個更苦悶的階段，這時候主力則是藉著股市的廣度這個特質來折磨

投資人，在這一段期間，大盤的指數似乎停滯不動，對消息面和基本面的各項消息，也好像

失去了反應的能力，大盤彷若一盤死水，就算一顆大石頭丟下去可能也激不起任何水花，遇

到這種苦悶的情況，有另一批投資者就會離開這個市場，這一類型的投資者通常是比較有經

驗的投資者，他們應該沒有在前一波的下殺中套牢股票，但也可能在下一波的上漲中很難找

到買點切入。

那這種橫盤整理究竟會持續多久呢？其實這一波還算是小case，如果大家回想起今天總統

大選前的那一段時間，大盤從6606低點快速回升後，其實也進入了一個長達19天的盤整期，

然後才出現最後的噴出階段。所以還有資金想投入股市的朋友，可以每天小買一些股票，

等到第一批買進的股票獲利後，再買進第二批，這未嘗不是一個消磨時間的方法。

2012-8-24 大盤分析

今天大盤雖然最後下跌了27點，不過比起前一晚歐美股市的下跌，和星期五同一時期

各亞洲股市的下跌，台股反而表現了相對抗跌的特質，而且更重要的是這一陣子一直

是台股空頭勢力著墨最重的股票宏達電，今天居然差一點漲停，另一檔話題性跟爭議

性十足的股票可成，也跟隨著宏達電上漲，所以從多頭的角度來看，能拖引大盤往下

跌的因素已經越來越少，而越來越多的弱勢股技術線形也都慢慢轉強。


另外一個比較特殊的現象是大盤的成交量，大部分的整理盤在盤整期的末端，通常成

交量都會越盤越小，不過今天的成交量卻反向放大到780億，而且外資在連買15天後，

今天反而轉成了賣超，這些現象其實是外資和主力在換股操作所造成的結果，外資

和主力賣出了一些最近漲多的電子股（例如和碩），卻轉手買進像宏達電、可成這種

跌深的績優股，所以今天的大盤雖然量增下跌，就內涵上來講，卻絲毫不損多頭的格局。


而三星與蘋果的官司暫告一個段落後，反而可能讓台股擺脫7500點附近將近十天的整理

格局，因為三星這一陣子差點把蘋果打趴，但三星越強對台股反而越不利，因為台灣上市

公司中並沒有特別重要的公司是三星的上游供應鏈，而蘋果的供應鏈在台股中卻可以找出

ㄧ長串名單，加上iphone5、mini ipad等上市在即，台股的春天應該是指日可待了。

股票的價差和價值 (一)

投資股票有兩種最常見的賺錢方式，一種是靠價格的差異獲得利潤，而另一種則是靠股票的

價值獲得利潤，但很多初入股市的投資者，常常會混淆兩者之間的差別，而造成投資的損失

。


我們先來談如何靠價格的差異賺錢。既然是要靠股票價格的差異來獲取利潤，在買股票的

時候就千萬不要去考慮股票的本質，也就是說不需要知道這家公司究竟是好是壞，只需要

注意這檔股票未來的趨勢是漲還是跌。所以想做價差交易的人要做的基本功就是專心地研

究技術分析，而完全把基本面和消息面擺一邊。其實靠價差賺錢的投資人，最容易失敗的

地方就是容易被消息面和基本面影響。因為你一旦對某一支股票的本質有成見的時候，就

容易忽略或不相信技術面所顯示出來的訊息，舉一個非常常見的情況，一支股票的頭部和

底部在技術分析上通常非常容易分辨出來，但股票在高檔時通常會出現許多好消息，而在

低檔時卻一定會出現許多壞消息，於是你在買進或賣出時，都會心存猶豫。


另外一個要特別注意的事情是一定要設停損，因為靠股票的價差來賺錢，就完全沒有理由

要跟股票談戀愛，當股票的走勢不如預期的時候，就一定要痛下決心砍出，很多人股票會

砍不下手的原因就是忘了自己是要靠價差來賺錢，而不是靠股票的價值來賺錢，靠股票的

價值賺錢的投資者，才有理由跟股票談戀愛。

2012-8-23 大盤分析

這幾天去郊外散步，偶然發現草地上已經出現芒草的蹤跡，剛好太陽

也在地平線的位置，興之所至，就躲在草叢裡照了一張相。回家後看

照片，突然想到這張照片的意境和目前的大盤走勢頗為吻合，所以我

就順便把它po上來。

其實在一年四季中，秋天是大盤最容易上漲的季節，這倒不是甚麼

迷信，而是很多產業的旺季通常都是在下半年，尤其是配合歐美的

聖誕節。歐美的聖誕佳節就如同中國人過新年一樣，不管一年當中

再如何難過，也要咬著牙花大錢過個好年，所以就算大盤是處於空

頭年，秋季也照樣是最容易有題材炒作的時節。例如今年的iphone5

上市的時間點，也是選在接近聖誕節的時候，這樣才容易有炒作的

題材。


這幾天大盤雖然又在量縮盤整，但八月就快結束，九月不知不覺中

就要來臨了，所以就好像這張照片所看到的景象，前面的路途雖然

有芒草擋道，但太陽已經漸漸要嶄露無遠弗屆的光芒，到時候所有

的疑慮都會立刻煙消雲散了。

2012-8-22 大盤分析

這一陣子大盤雖然在高檔盤整，但會覺得高興的投資者恐怕也不會太多，大部分大家

比較熟悉的所謂熱門股票，其實都在很狹小的區間震盪，真正有大波段漲幅的股票卻

都不是大家平常所知悉的股票，大盤如果繼續走這種格局，相信很多人心中只有一個

悶字可以形容。而大盤在這裡倒底是要往下還是往上？其實有一個非常簡單的方法可

以判斷：如果你在這一段時間之內，根本不想買股票，只是在等待手中套牢的股票解

套，那行情往上繼續走的機會就比較大，但如果你在這一段時間內，恨不得立刻跳進

去買股票，那大盤往下走的機率就大增。很明顯地，大家的感覺應該都是前者，而且

也有很多數據可以證明這種感覺，這包含遲遲無法顯著回升的融資餘額，成交量遲遲

無法再突破1000億，以及各大理財討論區中都明顯地人氣下滑。


不過我覺得現階段最重要的課題倒不是大盤會上漲還是下跌，按照目前國際情勢來看，

歐債這問題早就不知道被丟到那裏去了，證所稅、油電雙漲也幾乎讓人民的感覺都麻

木了，所以大盤最差的情況也可能只是在一個指數區間內盤整而已，要大跌的機率很

低，只是這時候很多股票其實已經開始從底部起漲，但要命的是大部份的散戶還是鍾

情於所謂的蘋果概念股，沒有沾上蘋果味的東西一概不碰。其實蘋果的股價雖然在近

日再創新高，但奇特的是以前有新產品推出之前，蘋果的股價都會先跌一段，待等到

新產品開始熱賣後，股價才開始回升，甚至再創新高。而這一次蘋果的股價似乎先反

應了新產品要推出的利多，股價反而先創下了歷史新高，這其實不是一個好現象，

暗示著這一次蘋果的股價似乎走到利多出盡的窘境了。所以手中有蘋果概念股的朋友

可能要特別當心，因為這一次蘋果的新產品似乎不能再讓台股再發光發熱了。


那下一波台股的主流會是誰呢？其實也不會太難尋找，只要第二季的財報比第一季

明顯出色的個股，加上第三季(可以看七月分營收)又會繼續成長的個股，如果本益比

不高，又已明顯地打出底部型態，這些股票應該都有機會躍上檯面變成明日之星。

時間在股票市場中的作用是什麼？

各式各樣可以統計的數據都曾拿來應用在股市行情的預測上，當然時

間這個因素也不例外，很多分析師在算轉折點時，都會把時間當作一

個非常重要的考量因素，國內的某位波浪大師，更是把時間的轉折奉

為圭臬，並喻之為大自然最重要的法則。當然用時間算轉折也有一定

的準確度，只是我很好奇的是其背後真正的意涵是甚麼？時間在投資人

的心理會造成甚麼影響呢？


當然時間在人的心理層面上會造成很多不同的影響，今天我想討論的

是時間所造成的『慣性』。我們先來看大盤的一張周線圖：

大盤從去年的高點下跌到現在，已經超過18個月，在這期間大盤的點數

在9220-6608之間震盪很久，其實就點數而言，大盤下跌的幅度遠低於

2008年的金融海嘯期間，但如今投資人對未來股市的信心，卻和當初的

悲觀不分上下。而造成這種現象的主要原因很可能就是時間這個因素在

投資人的心中已經產生了『慣性』的影響，大部分的投資者對股市的期

望是能夠在短期內獲得最大的利潤，而當時間這個因素明顯無法配合時，

大部分的投資者都會選擇離開這個市場。其實控盤的主力常常會利用時

間這個因素來引導投資人走向錯誤的方向，當主力希望投資人離開市場

時，常常讓大盤在長時間內處與狹幅的區間震盪，讓投資人不管是做多還

是做空都無法獲利，而當控盤主力希望投資者進入市場時，行情就會在

比較短的時間內就出現激烈的上下震盪，以引誘想短線獲利的投資者進

入市場，簡而言之主力常常會利用時間這一個因素在投資人心中所造

成的影響來誘殺沒有經驗的投資者，沒有經驗的投資者很難不上當。

2012-8-21 大盤分析

大盤今天漲的有點突兀，有人說是因為內閣在開會，密謀廢除奢侈稅

和證所稅，也有人說是政府正在打算放鬆陸資投資股市的限制，對於

這些陰謀論，我其實很有興趣，相信很多投資的朋友也都非常有興趣，

但我自已也有一套陰謀論，而且是大陰謀論，相信很多投資者也會有

興趣聽。其實老馬二度上台後，迫不及待推出很多刻意來打擊國內經

濟的措施，甚至推出證所稅來打擊股市，其目的就是為陸資大量來台

鋪路，因為以救經濟之名引進陸資，就不會有人抗議馬政府引進陸資

其實是要賣台，以上的說法聽聽就好。


不過我覺得今天的上漲也許和颱風有那麼一點關係，之前說過我很看

好這一周的行情，但新的颱風很可能會讓這一周台股的交易日減少1-2

天，如果颱風真的來了，那下半周的多頭行情就會泡湯了，所以

控盤主力乾脆先下手為強，先讓大盤站上7500點的關卡，而不是去回

測年線，然後這幾天如果能在7500點之上震盪，大盤在下一周之前，

就會進入另一個指數更高的區間去震盪。


另外，前一陣子我說的1595川寶，果然在公布半年報後，今天開盤

不久就鎖漲停，有興趣的朋友可以觀察看看。

2012-8-21 大盤分析

才剛說看好這一周多頭的行情，結果今天就被空頭打了一記悶棍，不

過今天的下跌不能說是太意料之外的事情，上星期五外資在期指上的

布局已經暗示了今天行情有可能下殺，但這並不代表外資看壞大盤的

走勢，只是因為外資在一路買超台股後，發現八大行庫不斷地釋出籌

碼，所以在高檔順勢減碼多單，並增加空單後，今天在外資大幅減少

買超的情況下，行情以小跌36點作收。


所以大盤要往上走，在此階段而言，並不是看外資的臉色，因為這一

陣子國外股市上漲遠比台股兇猛，且外資也在各重要亞洲市場買進股

票，真正造成大盤漲不上去的主因是來自控盤主力的壓盤，以及部分

散戶解套的賣壓，至於控盤主力為甚麼要壓盤？我猜測可能和兩岸的

金融政策有關，另外一個因素就是陸股這一陣子還是非常的疲弱，我

們跟著陸股走的機會還是大過歐美股市。


雖然說我看好這一周台股的多頭表現，不過還是要提醒各位，大盤的

技術指標已經轉壞，明天大盤很可能會去回測年線，不過年線距離現

在的收盤點其實也不過40幾點的距離而已。另外大盤絕對不能跌破

8/9的那一根長紅棒，否則多頭就要前功盡棄了。

2012-8-19 大盤分析

這幾天的大盤走勢可以說相當的奇特，如果以多頭的角度來說，上星

期三多頭沒有藉助台指期結算的時刻，趁勢把空頭一網打盡，多頭在

氣勢上已經處於先盛後衰的窘境，而空頭在多頭氣勢衰竭後，也沒有

積極趁勢打壓多頭，即使星期五大盤是下跌，但收盤時還是站在所有

均線之上，所以接下來大盤是該繼續上漲，還是回檔進行一個區間

整理呢？

股票市場迷人的地方不僅是它可以提供所有的參與者一個發財的夢想，

有時候它也提供一些偵探迷一些解謎的樂趣，現在我們就來慢慢解開

這個謎團吧：


1.就大盤的技術型態來說，大盤在上一周是處於所謂的相對高點，通

常在高點都是主力想出貨的位置，所以在K線上很容易出現長紅或長

黑K棒，這是因為主力在出貨的時候，大盤的指數一定會上下震動非

常厲害，而這也會吸引短線客和當沖客很積極的介入操作，但大盤這

幾天卻都是在一個非常狹小的空間整理，這看起來並不是一個主力在

出貨的型態。


2.以成交量來說，當指數在一個狹小的空間整理時，很多短線客和當

沖客都會退場觀望，所以成交量會萎縮的很快，但大盤這幾天的成交

量雖然有減少，但減少的程度卻遠低於預期。這可能是因為指數在相

對高檔盤整的時候，讓很多套牢很久散戶先選擇落袋為安，靜待指數

回檔時再逢低買進，但這些籌碼卻全部落入特定的買方手中，所以散

戶很可能都出場了，但特定主力卻還在不斷地吃貨。


如果以上述兩個線索觀察，下星期的大盤反而可用較樂觀的態度面對，

因為當空頭在上星期四、五沒辦法對多頭痛下殺手時，主控權又回到

了多頭的手上。我想大盤如果要在下星期放量上攻，金融股要扮演相

對重要的角色，而這背後的主因就跟兩岸的貨幣清算協議有著密不可

分的關係。

2012-8-16 大盤分析

今天雖然小漲了20幾點，不過包括今天在內，大盤已經價量背離了5天，這其實

是很罕見的情況，因為成交量已經萎縮到780億，卻還能把指數撐在所有重要均

線之上，這代表什麼意思呢？如果以平均線的概念來看，這一年內買股票的人

都可以在這5天內輕易地賣出股票獲利，這種情況在今年應該很難遇到吧？不過

股市裡有一句諺語：大盤久盤必跌，通常在高檔進入盤整時，如果沒有再繼續

放量上攻，大盤之後下跌的機率會遠比上漲高，以這幾天的狀況而言，國內外

也並沒有特別的好消息，融資餘額也還是持續下降，似乎只有外資特別青睞台

股，不斷的加碼買進，難道外資隻手就可以把台股撐在高檔？

所以以技術面和籌碼面觀察，大盤接下來幾天進入回檔整理的機會還是比較大，

但還有一個可能的因素會導致大盤突然放量再繼續往上攻堅，這可能的因素就

是兩岸的貨幣清算機制是否會在本周順利定案，而兩岸貨幣清算獲利最大的受

益者就是兆豐金，以兆豐金這幾日的走勢觀察，也有被蓄意打壓到低檔吃貨的

感覺。但大盤不論是往下回測年線，或是直接向上攻堅，多頭的格局當然都不

會有任何的改變，如何逢低找買點應該是散戶目前最大的課題吧。

                                     

2012-8-15 大盤分析

今天雖然是台指期結算日，但大盤沒有如昨天所預期的會放量上攻，

其實今天大盤從頭到尾都沒有出現積極主動的攻擊量，且今天的最

高價也沒有突破昨天的昨天的最高價，加上最後成交量萎縮至733億，

這暗示著大盤短線上高點已到，可能會進入一個短期的整理。


不過多頭這一波從最低點一路上攻，如之前所預期的走勢一路突破

所有重要均線，當然多頭所有的戰略目標都已經達成了，在這裡休息

一下是非常合情合理的事情，況且這一陣子八大行庫已經開始大量釋

出手中籌碼，所以外資雖然這幾天買超也是毫不手軟，大盤也並沒有

以噴出的型態往上攻堅，這暗示著控盤主力也認為大盤在這裡既然已

經徹底扭轉了之前的空頭格局，讓籌碼稍微整理一下，再繼續上攻會

更好。


不過這不代表接下來的幾天會很無趣，大盤雖然漲了600點，但有很多

有題材的小型績優股還是文風不動，所以接下來的幾天盤面的重心就

可能輪到這些還沒起漲的股票。其實在股票市場中，散戶最容易犯下的

錯誤就是抱不牢手中不會起漲的績優股，其實只要是大多頭的格局，有

題材面的股票就一定有上場表演的空間和時間，但手中的股票如果沒有

任何業績面或題材面，就算是會隨著大盤起漲，也應該以逢高減碼為宜。

2012-8-14 大盤分析

今天大盤沒有如同昨天預測的走法去回測五日線，反而持續向上攻堅，收盤居然連

半年線都站上去了，顯然控盤主力和外資不想讓煮熟的鴨子飛了，根本不想讓放空的

人有任何低檔回補的空間，所以今天的大盤指數根本沒有回到盤面之下，且明天期貨

就要結算了，期貨居然一直都維持著不小的正價差，顯然空方也有一定的風險意識，

如果今天外資的期貨多單沒有大幅度減少，明天的台指期結算一定是精彩可期。


另外一個觀察重點是金融股，金融股在今天是收一根黑K棒，似乎絲毫沒有反應本周

兩岸貨幣結算機制的利多，但這不代表是利多出盡，因為金融股在這幾天也都是在盤

整，所以金融股明天也有借利多奮力一搏的機會，加上已經轉強的電子股，如果兩大

主流能同時發威，明天上漲百點以上都只是小菜一碟而已，其實今天早盤大盤就已經

開始放量上攻7500點，但中盤過後成交量又開始熄火，這其實不是多方畏懼空方在高檔

的解套壓力，而是今天先消耗一部分的套牢賣壓，明天就可以直接跳空開高，讓空方

措手不及，而且今天的最後一盤還蓄意小拉了十多點指數，這就意味這控盤主力已經

顯露了軋空的意圖了。

2012-8-13 大盤分析

今天大盤一開盤就過了半年線，不過這只是曇花一現而已，大盤隨後下殺，

然後在平盤附近震盪，指數的區間很小，所以也根本震盪不出什麼成交量，

大盤最後以小跌4點作收，但在k線型態上，卻是留下一根黑k棒。今天這種

沒有大起大落的盤，大部分的人會覺得很無聊，不過其實盤面透露的一些訊息

還是很有趣，我們可以試著去解讀。例如一開盤為什麼過半年線呢？其實這是

多頭主力很強力的暗示，也是有一點要故意嘎空的味道，不過這不代表明天

大盤會立刻再上漲，相反地，大盤很可能會直接開低去回測5日線甚至年線，

因為今天是故意軋空，明天就會蓄意去殺多，這樣短多和多空都會被修理一下

而暫時退出觀望，主力這一切的佈置都是為了星期三的台指期在做準備，而且

可以預期的是今天外資在台指期的多單應該會減少，讓大家以為外資不看好

星期三的台指期結算。


另外本週還有一個重頭戲，就是兩岸貨幣清算機制可能會在本週初步定案，

不過已經有人故意放出新聞說不必期待會有太大的利多，通常這種新聞都

是此地無銀三百兩，或許真的沒有什麼利多，但這種新聞一放出也等於是

事先消毒好了，也就是說星期三的台指期結算一定有精采的大戲可瞧，但

明天多頭反而就不怎麼好看了。

2012-8-10 大盤分析

大盤在星期五先跳空開高後，隨即下殺，也爆出很大的成交量，

如果成交量持續暴增，大盤這一波的上漲就很可能要進入一個

短天期的回檔整理，不過早盤過後，大盤反而進入一個狹幅的

震盪整理，最後以量縮小漲作收。


所以大盤的走勢還是持續在上漲的格局中，這應該是為了下星期

三的台指期結算在做準備，如果有在期貨市場放空的網友，可能

要特別當心了，這一波除了外資在持續性地加碼外，散戶的融資

也在不斷下降，這充分說明這一波的上漲完全沒有見到要停下腳

步的型態。當大盤在7/23號大跌的那一天，我說指數走到這裡，

接下來不是要跌破5000點，就是會大漲，而且會直接突破年線，

而且我相信大盤一定是走大漲的路，而在這幾天大盤輕鬆地穿過

年線後，多頭都還沒有見到任何破綻，所以手中有股票的網友，

千萬不要急著停利，大盤應該還有很長的上漲格局要走。

2012-8-9 大盤分析

今天大盤站上了年線，時間點比我預期中還早了一些，其實在多頭市場裡過度地反應

利多是一件危險的事情，大盤今天隨著江陳會的利多起舞，會不會有利多出盡之嫌呢

？不過從很多面相觀察，今天的大漲並沒有任何的破綻，我一一說明如下：

1.今天的量能溫和放量至1078億，完全沒有失控。2.今天從早盤開始，大盤一路盤堅

而上，並不是一開盤就跳空放量大漲，這種漲法投資人反而會看得心驚膽戰，不敢貿然

進場，如果是出貨盤，主力一定會做盤做到讓散戶都非跳進去買股票不可。3.今天大漲的

是跌深的電子股，並不是有利多且漲多的金融股，所以不必怕金融股有出貨的嫌疑。


既然今天大盤沒有產生任何多頭格局的缺陷，大盤續漲應該是可以預期的事情，只是大盤

明天可不需要再像今天一樣大漲，如果明天繼續又是價量齊揚的大漲百點以上，那短線

的高點就可能來到，各位手中如果有已經漲多的股票，假使明天爆出大量，就可以考慮

先停利了。其實大盤雖然已經漲了將近5百點，但很多股票還在打底，所以還在猶豫要不

要進場的朋友可以把注意力放在這些股票身上。例如我常提到的1595,底部型態已經確認，

半年報也保證很有看頭，融資不增反減，如果各位有觀察到這類型的股票，都是非常好的買

進標的。


===== 關於房地產的二三事（二) ======

房地產現在究竟有多瘋狂呢？如果現在在台北市買一棟房子，然後以租金計算報酬率，

那大約至少要70年才能回本，換算成股市的術語，現在買台北市的房子相當於買一檔

本益比是70的股票，如果以台積電來換算，相當於是買在350元以上的價格。


那為什麼還是有人願意花大錢買房子呢？其實就一個投資者的角度而言，只要一個物件

後面的價值會繼續上漲，那不論現在的價格多高不可攀，都是可以考慮買進的標的，這

也是為什麼股票市場每每在高檔時，還是有人敢跳進場買股票，因為這些人的著眼點並

不是股票本身的內涵，而是在可能會產生的價差，事實上大部分買股票的人，考慮到的

都是未來可能產生的價差利潤，而股票本身的真正價值反而不受到重視。以最近的太陽

能股來說，這已經是過度投資的產業，台灣本身也沒有特別的優勢，但因為太陽能前一

陣子大漲過，還是會有不少投資者會投以關愛的眼神。

2012-8-8 大盤分析

今天大盤雖然只漲了24點，但我相信大部分的股友應該會很開心，因為今天漲幅較多的

股票都是大家比較熟悉、或可能會進場買的股票，而這一陣子漲幅較多的金融股或大型

的傳產股，大部分的人應該都興致缺缺，所以手上較少這類型的股票。今天的前半場

似乎氣勢很強，大盤一副要放量上攻的模樣，如果今天是直接開高走高的格局，我反

而覺得大盤要小心了，因為真正的多頭市場，只需要在關鍵的時刻放量大漲，平常的

日子只要沿著短期均線緩慢而溫吞的上漲即可，而這一兩天雖然有利多，但在技術

型態上還不是放量上攻的關鍵時刻，如果趁著兩岸投保協議和行政院拚經濟的利多，

大盤在這裡放量急攻讓有心人士大量釋出籌碼，那大盤的漲幅反而要受限了。


今天大盤的成交量已經衝高到935億，這和宏達電及面板族群有關，宏達電今天如預期

打開了跌停，並爆出4萬多張的成交量，不過依照操作這檔股票的主力手法，宏達電在

低檔爆出大量並不代表止跌，通常會橫向盤整幾天後，再繼續緩慢下跌，所以想搶

跌深反彈的人，目前不用急著進場，目標價還是在200元附近。而面板股看起來應該

是止跌了，但以友達來看，融資反而隨著股價下跌而一路狂增，這些族群目前都不是

理想的搶短目標。但主力今天特意把成交量都放在這些股票上，目的只是要讓電子股

中最弱勢的股票開始築底，因為在進攻年線時，電子股絕對是不可或缺的主角，當

電子股開始轉強時，就是大盤多頭真正要發起進攻號角的時刻。


今天是父親節，也祝福各位當爸爸的網友們佳節愉快，當爸爸的人最能體會賺錢

養家的辛苦吧？


======= 關於房地產的兩三事(一) ========

有網友問我對於房地產的看法，因為房地產的炒作和股市的現象有一定的關聯

性，所以我也說一些自己這幾年的觀察心得，供大家參考。


台股的歷史高點12682是發生在1990年，在那個年代，根本沒有所謂的電子股，

而是資產股當道，所謂的資產就是指土地的價值，所以我們也可以說上一次

房地產的高點也是在那附近。從那之後，房地產走了將近十多的大空頭，在

我開始接觸股票的那些年代，所有的營建股都是標標準準的雞蛋水餃股，

其實雞蛋水餃股這名詞一開始就是拿來形容這些掉到谷底的傳產股，而在

那個年代雞蛋和水餃更不值錢，以前一個茶葉蛋只要五塊錢，所以所有的

營建股全部跌破票面價值，沒有經歷傳產股大崩盤的人大概很難想像那種

景況。


所以房地產當然也會走景氣的循環，只是因為每一個循環所經歷的時間較長，

因此不太容易為人所察覺，只有在房地產相對高檔和相對低檔的時期，因為

會引發一些社會和經濟的問題時，才會特別引發社會大眾的注意。而在我們

現在這個階段，又有所謂房仲這個新興行業，其對房地產所產生的推波助燃效應，

也是以前沒有見過的現象。但無論如何，所有的經過特意炒作的東西最後還

是會回歸市場機制，千萬不要樂觀過度而跳下去當最後一隻老鼠。

-----待續

2012-8-7 大盤分析

今天的大盤正如昨天所預期，是一個量縮的盤整盤，而且大盤上下的震盪幅度也相當的小，

配合前兩個成交日的一跌一漲，大盤在這裡已經把從低檔上漲以來的不穩定籌碼，又重新

清洗掉了不少。不過大家也不必擔心這種無聊的行情會持續很久，因為目前大盤還是在上

漲的格局當中，並不是在反覆的震盪打底，所以最快在明天下半場，最遲則可能延到星期

五，大盤又會從新回到上升的軌道。


既然今天大盤很無聊，倒是可以談談最近話題性十足的鴻海股票。鴻海這幾年大幅度地拓展

領域，從最熟悉的代工製造，一舉跨足通路、行銷、甚至自有品牌家電的製造。其實一家企

業開始不專注於本業時，都是一種危險的徵兆，這代表企業主對自己的本業警覺到一定程度

的危機感，又或者是企業主認為憑藉著自己的能力，跨足別的領域都是輕而易舉的事情。但

不論那一個原因，對企業本身都是非常危險的事情，先不論成功與否，光是對新領域所必須

投注的驚人資金，就經常成了企業獲利的負擔。


這一次郭董把戰線拉得太深太廣，這就好像二戰時代的德國一樣，德國一開始勢如破竹，後

來居然狂妄到在東西兩邊同時跟兩個超級大國作戰，所以希特勒最後戰敗自縊於柏林，都是

咎由自取。當然鴻海膽敢如此囂張，背後自然是蘋果在撐腰，而頻果這一次如果沒有藉著鴻

海的力量把三星打趴，頻果帝國的沒落也是非常有可能預見的事情，但頻果很聰明，把這些

勞民傷財獲利又低的部分都丟給鴻海去承擔，自己只要動動嘴巴就好，所以鴻海說穿了不過

是別人的奴隸罷了，鴻海已經深陷在泥沼當中，當然主子不得已時還是會扶他一把，但對鴻

海的未來我還是持悲觀的態度，就以smart TV 這一塊市場來說，三星和LG都有可能會馬前失

蹄，半調子的鴻海更不用寄予厚望。


所以對於鴻海這檔股票，我的看法是千萬不要長抱，就算以後郭董跌破大家的眼鏡，真的把

三星打垮了，那買他旗下有利基的子公司也遠比買鴻海本身要好多了。

2012-8-6 大盤分析

今天台股沒有隨國際股市大漲而起舞，最後只小漲了68點，對於這個結果大部分的人

可能都不滿意，不過我上周就講過，大盤在突破年線之前，先橫盤整理比較妥當，這是

因為月線和季線角度還在下彎，除非大盤能一口氣放量直接突破年線，否則讓籌碼更

乾淨一點再上攻，多頭才能走得更長更久。


而且這一周還有兩個很重要的議題，一個當然是兩岸投保協議的簽訂，另外一個是星期三

行政院要公布振興經濟方案，如果今天一次就把所有的上漲能量用光了，到時候這些議題

公布時，大盤反而會有利多出盡的疑慮，那不是賞給執政團隊一個火辣辣的耳光嗎？由這

幾天金融股的表現我們也可以猜測這些兩岸的金融協議到底是短多還是常多，如果是短多，

金融股這兩天應該要走噴出的走勢，如果是長多，金融股走勢反而要溫吞，也就是說雖然

會上漲，但只是沿著短期均線緩慢上漲，而不是在這幾天突然拉開與短期均線的乖離率，

如果是這樣，通常都是主力要趁短期利多實現要準備出貨了。


另外一個困惱台股的問題是宏達電的跌跌不休，前一陣子網友問我宏達電會跌到多少？

我當時猜測約是200元附近，這並不是憑藉著宏達電的業績來猜測，而是從技術和籌碼面

來猜測。因為宏達電這一波下跌，成交量一直放大，這是外資不計價砍殺出來的結果，

而遭糕的是很多散戶在相對高檔時就用融資去接，所以等外資繼續摜殺下來後，最後還有

融資戶不得已的融資斷頭賣壓，當這種情況發生時，股價都會跌到無法以合理的方式去衡

量，也因此在宏達電跌停還沒打開前，高價股也不容易有表現的空間，所以算一算台股在

星期三後才有比較大的表現空間，明天應該也是量縮的盤整格局。

2012-8-3 大盤分析

大盤今天的下跌應該不是太意料之外的結果，除了前天所說在技術面量大不漲的疑慮外，

國際股市的消息面也不好。其實今天電子股非常弱勢，所有的面板股都血流成河，鴻海

也是一蹶不振，以前撐起台股一片天的兩兆雙星產業，現在都是標準的票房毒藥。


也因此台股最後只跌了50點就有一點神奇的意味，說明白一點如果不是背後有一隻黑手

撐在那裏，台股絕對是下跌百點以上，因為今天的成交量有777億，且面板股都沒有打開

跌停，所以賣壓可以說相當的沉重，能把如此沉重的賣壓擋住而且讓指數收盤時，還是穩

穩的守在季線之上，當然只有控盤主力有這個能耐。不過外資和控盤主力這次似乎也有一

定的默契，這兩天歐美股市大跌，照慣例外資應該會大賣才是，結果外資居然還買超六億，

顯然外資也知道政府應該很看重下星期要舉行的江陳會，所以兩大主力繼續狼狽為奸，力抗

散戶的解套賣壓。


不過更值得注意的事情是上證連漲了兩天，這應該是在呼應大陸最高領導人拼經濟的宣示，

大陸也正要度過權力交接的過渡時期，如果現任的領導人把一個爛攤子交給下一位領導人，

不論歷史評價或面子問題都很令人難堪吧？所以大陸股市在度過三年的打底後，這時候正

是往上攻堅的大好時機，而台股只要在歐美股市沒有大跌的疑慮下，跟著大陸股市往上衝，

無論如何都是政治正確吧？

2012-8-1 大盤分析

今天大盤的成交量擴增接近900億，但指數卻跌了2點，昨天才說要小心大盤的上漲行情

會結束在量大不漲的情況，結果才剛說完，今天就發生了這種狀況。我們可以回想今年

七月四號那天的情況，那天大盤收十字線，大盤的成交量也是增加到860億左右，那時候

我說大盤已經有量大不漲的情況，多頭要小心了，結果從當天起就連續下跌了15天，甚至

再度跌破七千點，這個痛苦的過程相信大家還是記憶猶新吧？

這幾天的技術型態和當初可以說非常的類似，當初也是攻佔了季線之上，而且外資的期指

淨多單也是增加到將近萬口，但不論技術型態如何地走多，最後還是難逃下跌的命運。

所以大盤似乎又走到了一個多空的十字變盤路口，只是悲劇會一再地重演嗎？


我想答案不會如此的悲觀，當初的國際股市情勢到如今已經大大的不同，而且最重要的是

控盤主力的想法在後證所稅時代應該已經完全不同了。其實從今年起，政府刻意將所有的

利空都先釋放出來，卻先把所有的利多都刻意的隱藏起來，這裡面所圖謀的究竟是什麼

東西呢？這關鍵就在於人民都是患有健忘症，一個開高走低和一個開低走高的行情對下

一屆的總統大選絕對有完全不同的影響。


另外從盤面上來觀察，控盤主力似乎是在刻意把資金從權值股引導到中小型股上面，也

就是說要從法人盤引導到散戶盤上，這樣才能營造股市熱鬧滾滾的現象，本來政府這個

莊家原本的想法就是要從股市上多抽稅，如果大盤指數還是持續下挫，成交量繼續萎縮，

莊家想抽頭都抽不到呢。所以今天的量大不漲應該不必太悲觀，只是資金在不同的類股

之間轉移而以，不過我們也可以猜想到控盤主力的想法，大盤過了季線後，因為季線的

扣抵位置還在相對高檔的位置，所以不容易讓季線的角度上揚，所以在這裡橫盤整理幾

天，讓漲多的權指股休息一下，把重心移轉到中小型股票身上，讓一些本土主力再度

有大展身手的空間，吸引更多的散戶人氣進場，等到下星期後，藉著江陳會的利多，讓

大盤一鼓作氣攻上年線，這應該是目前最為有利多頭的走法吧？

2012-7-31 大盤分析

今天剛好在休假，下午沒事就跑去costco逛逛，本來以為外面風大雨大，而且也不是假日，

賣場裡應該門可羅雀吧？結果嚇了我一跳，我第一次去costco找不到停車位，賣場裡簡直

是人滿為患。我想很多人會跑去costco應該是想買便宜的青菜吧？每次只要颱風一靠近台

灣，傳統市場的菜價立刻就聞風而起，大賣場的價格則不會提早反應，所以傳統市場的

菜價有點像期貨，而大賣場的價格就有點像股票的現貨市場了。


其實很多東西平常沒有接觸到就是外行，傳統市場也是如此，股票的價格起落瘋狂的

程度甚至還比不上菜市場各類商品起落的程度，而很多股市裡的散戶其實就跟偶而逛

市場的男人一樣，被一些奸詐狡猾的小販痛殺一頓也是理所當然的事情。很多家庭主婦

都知道菜價什麼時候會漲，也知道什麼季節買什麼食物最當令，甚至更知道市場中那些

攤位的東西可以買，那些攤位的老板會坑人，這些都不需要什麼高超的學識或技術，只

要每天有用心觀察，時間久了自然而然就學會了。但在股票市場中的散戶卻都沒有這

個耐心，一講到賺錢每個人想比的都是速度和訣竅，卻沒有人想比耐心和智慧。如果

市場上的菜價很便宜的時候，每個家庭主婦大概都會盡可能地多買一些，但當股票變的

便宜的時候，大部份的散戶卻恨不得丟更多的股票出來，其實好的股票不像菜一樣，擺

久了會爛掉，好的股票擺久了還會生股息和股利。


這幾天大盤雖然是上漲，但很多股票依舊不動如山，甚至還繼續破底。所以很多人認為

這一波的行情是漲假的。人好像都是很主觀的動物，只要不是自己看好的股票上漲，就

不太能認同行情。其實今天大漲的股票中，大部份都是前一陣子破底過的股票，金融股

如此，台積電｀鴻海｀友達也都是如此，而今天剛大跌的可成和瑞儀也絕不是就此完蛋

了，只是下一波才會輪到他們當主角。很多人都在期盼大盤可以跌到4-5千點，其實很多

個股早就跌到不可思議的低價，那些兩兆雙星的股票，有那一隻沒比金融海嘯時還慘呢？


今天大盤一次過月線和季線其實有點在趕場的意味，這或許是因為怕颱風來攪局吧？不過

也正如我在7/23號時提過的概念，大盤在這關頭不是要大漲就是要大跌，但控盤主力決

不是智商只有三歲的小孩，所以大漲應該是可以預期的結果。大盤還會繼續漲上去嗎？

其實非常有機會，因為今天的成交量僅僅只有801億，完全沒有失控的感覺，不過既然已

經突破了季線，權值股稍微休息一下，換小型業績股串場表演一下也未嘗不可。結論就是

在大盤還沒有量大不漲前，都不用擔心回檔的問題吧。

2012-7-30 大盤分析

在一個底部形態成型後，大盤連續兩天用跳空的方式突破了五日十日及月均線，

這種強勢的攻擊型態已經很久沒有看到了，雖然今天的量能萎縮，但跳空缺口卻沒有回補，

也顯示大盤雖然今天沒有帶量上攻的意圖，但對空方也絲毫沒有退讓的意味。

遇到這種量縮且大部份時間都在非常狹小指數區間震盪的盤，大部份的散戶恐怕根本無法

下手，而這正是控盤主力奸詐狡猾的地方，大盤明明是上漲，卻比下跌還令人痛苦，因為

漲的也都不是之前大家所熟悉的蘋果概念股，反而是讓人不看好的傳統大型權值股，當然

金融股也貢獻了不少點數，只是這一陣子散戶對金融股的未來應該還是半信半疑。而電子

股中最強勢的矽品，恐怕一般投資者更不會注意吧？其實佔台股權值最大的半導體族群

已經悄悄地在熱身了，如果這個超重量級的族群能夠動起來，大盤的指數一路向上攻堅

就不會是什麼難事。

我想大家對景氣信號燈亮起了第八個藍燈一定很失望，不過我卻覺得恰恰相反，因為景氣

潛沈越久，後面的爆發力就越強，當一個比較的基期越低時，後面的成長動能反而越值得

期許，但是大部份的人，包括很多所謂的經濟學者，都很喜歡做落井下石和錦上添花的

事情，好的時候看得更好，壞的時候看得更壞，所以這就是大部份的人在股票市場上都

容易投資失利的重要原因之一。

2012-7-27 大盤分析

終於我們現在正式進入證所稅時代了，證所稅對股票市場所有參與者而言，當然是負面的

東西，所以政府在台灣經濟已經處於危急存亡之秋時，還費盡一切心力推動證所稅，其背後

的用心絕對不是追求公平正義，因為一個心態自私的人絕對不會管他人的死活，但卻會忌妒

別人賺錢或獲利，而這也就是非推證所稅不可的真正原因。


其實整個事件的脈絡非常清楚， 但大家都被蓄意模糊了焦點。從馬政府上台以來，其實就把

台灣未來的經濟發展完全賭在中國身上，前面四年過去了，看不到任何顯著的成績，這是因

為中國本身也在轉型，一個原本以製造業為本的中國怎麼會對同樣以出口為導向的台灣，

有任何實質的貢獻呢？但當中國轉型成以內需為經濟成長的超級消費市場時，台灣的經濟才

能看到真正的未來。而台灣的賭注就在於中國會讓利給台灣，也就是說中國會變成台灣

的內需市場，台灣往大陸輸出產品，會比其他國家佔有一些地域或制度上的優勢。


其實有效率的股票市場早就反映了這一個現實面。一個國家內需開始成長時，一定是從

民生型的產業開始，然後是金融，最後才是消費型的高科技產品。所以這幾年，台灣最

強勢的股票不是電子股，而是傳產股，電子股很多雞蛋水餃股，很多傳產股的本益比卻

高的嚇人。所以證所稅的來由很簡單，當賭場的莊家發現以後這個賭場的潛力無窮，

賭客會源源不絕進來時，當然會想辦法提高抽頭的比例，不這樣做倒真的是笨到

天誅地滅了。


至於打完地樁後的台股會怎麼走呢？前一陣子金融股在諸多利空後破底，現在再回顧

金融股的線型，居然是V型反轉，當初我勸大家多少要買點金融股當基本組合之一，

但我想敢買的人應該也不多吧。現在輪到電子股破底了，電子股也同樣會V型反轉嗎？

答案其實很清楚。台股星期五的跳空大漲在技術型態上底部已經儼然成型，現在只是

急漲與緩漲的差別，當然保守型的投資者可以等大盤站穩季線再說。


如果你還在怕歐債，可以多注意現在歐美股市對歐債已經當作利空出盡來反應了。

2012-7-26 大盤分析

我想大部分的人在這裡都已經是極度悲觀，所有的重要均線都成為標準的蓋頭反壓，

大盤連續三天都在所有均線之下整理， 股市似乎看不到任何未來。

今天因為時間有限，所以我用最簡單的方式來解釋大盤未來可能的走向：
 
大盤目前是在打地樁，打地樁的意思是可以撐住所有向下的壓力。歷史上幾個有名

的低點，也都是靠打地樁的型態來完成。

 別再管什麼歐債了，當中國大陸從製造大國轉變成消費大國後，

中國的消費能力才能讓以以出口為導向的台灣起死回生，今天亞股也獨獨

上證和台股在下跌，台股早就和歐美股市脫鉤了。

2012-7-25 大盤分析

股市基本現象：控盤主力怎麼護盤？

關於護盤是世界各國政府都會做的事情，因為股市大跌所造成的殺傷力不只在經濟層面上

發酵，還會造成到國家主權的危機，以友達和奇美電做例子，跌破10元淨值的這兩支股票，

如果有外國勢力介入強力收購，就可能在一瞬之間變天。以前在亞洲金融海嘯時，韓國股

匯市雙垮，美國趁勢大舉介入韓國各大型企業，所以三星其實早就不是韓國人的公司，美

國根本就是韓國的太上皇。

當然護盤決不是亂槍打鳥毫無章法，政府基金也不可能無限制揮霍，所以控盤主力在護盤時

，一定會善加利用散戶的潛在買盤，究竟在這個市場上，錢最多最容易騙的族群就是散戶。

所以在重大利空發生時，通常開盤都會開在相對低檔，先把沒有信心的浮額用最低的代價

洗清，然後再慢慢拉抬強勢股，所謂的強勢股就是有題材且外資賣壓小的權值股，這當然

就非金融族群莫屬了， 等到指數慢慢朝平盤邁進，散戶的信心就會增強，加上控盤主力會

蓄意拉抬一些人氣指標股，造成大盤利空不跌的氣氛，等到散戶在低檔掛的買單越來越多

時，主力又會把早盤吃下的籌碼再度全部丟出來，如此大盤不但成交量會增加，又很容易

收一根紅k棒，而主力本身並不需要花太多的銀兩，這就是控盤主力慣用的手法。


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今天大盤的走勢就是很標準的政府護盤傑作，早盤在各種利空消息大量發酵下直接跳空

80幾點，先把外資散戶的賣盤在相對低檔吃掉，再慢慢拉抬金融股，而外資的賣盤大部分

都集中在權值大的電子股，所以電子指數今天來說是相對弱勢的族群，而控盤主力今天

蓄意拉抬的股票就是宏達電，因為宏達電已經跌太深了，很容易有技術性的反彈，所以

拉抬這種股票最不花費氣力。


大盤之後甚至上漲了17點，在k線上出現了利空出盡的型態，很多散戶看到這種氣氛很

容易就下場買股票，而這也埋下了殺尾盤的誘因，控盤主力把早盤低檔吃進的籌碼再度

丟出，所以最後尾盤還是跌了29點。不過我覺得今天的護盤工作相當的傑出，第一是成

交量相對放量到600億以上，而且在低檔收出一個紅k棒，這在k線型態來說也是止跌的

訊號。第二點是證所稅在今天毫無進展，甚至這個臨時加開的會期會不會如期通過都成

了未定數，所以在這個時候絕對不需要全力拉抬指數，留著一些銀兩應付這些未知的

變數比較恰當。


這一陣子歐債問題又有了新的變化，看起來希臘被放逐在歐元區之外漸漸變成了一個

共識，想當初冰島就是因為不在歐元區，所以在全國破產後利用偏低的幣值來促進外銷

成長，所以很快就站了起來，甚至連當初IMF所援助的金額都能夠提早歸還。而希臘如

果還繼續使用歐元就無法如此泡製了。


如果證所稅能夠提早定案，我想大盤很容易有個像樣的反彈，而且這個反彈已經被大家期

盼了好久。其實在技術型態上也應該要出現這個反彈，當然很多人會把這樣的反彈視做

最後的逃命波，但這究竟是不是逃命波，等它出現後再傷腦筋還不遲。

2012-7-24 大盤分析

股市基本現象：誰的腳最快發麻？

『我腳都麻了，叫我怎麼走？』一句藥商的廣告台詞，最近卻被網友

拿來形容目前散戶在股票市場裡的窘境。其實如果按照身材來分等級，

外資是超級大胖子，大戶和主力也都是體重驚人，這些才是真正容易

腳麻的人，而我們散戶則是身輕如燕，不但不容易腳麻，遇到股災時

要逃離災難現場，也遠比身型碩大且又容易腳麻的這些外資、主力、

和大戶容易得太多了。


不過有時候散戶也容易腳麻，這通常發生在使用融資的散戶身上，

一旦股價下跌，損失都是以倍數計算，所以大部分的融資戶一旦

套牢，很少有人能當機立斷，寧願想盡辦法撐過融資斷頭的折磨，

也不願意在腳還沒麻的時候趕緊落跑停損，而主力也會利用融資

戶的這項特質，當某些熱門股一但融資暴增時，股價就很容易從

高檔急速下殺，好及時套住這些容易腳麻的融資戶，所以各位股

友們，使用融資時可千萬要小心算計啊！!


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在已知的利空來臨前大盤指數下跌，大家常常下跌會歸咎於利空本身，

不過我們卻可以好好思考在下跌的過程中，誰賣掉最多的股票。

如果按照前面的腳麻理論，外資、大戶、或主力要在這種情況下賣出

手中的持股，其實是一件非常困難的事情，以昨天的例子來說，一開盤

就下跌百點，所有的媒體都充斥著悲觀的氣氛和消息，哪還會有散戶

在低檔有能力接這些天上掉下來的刀子，而且一接就是上百億的承接，

這件事情說起來就非常的不符合邏輯，因為這些容易腳麻的大胖子真的

要跑路時，絕對要領先我們這些身輕如燕的散戶非常多的時間，而且

他們在逃跑時，氣氛一定樂觀到我們這些散戶還坐在椅子上翹著

二郎腿看著電視或電影。


其實大盤在這裡7000點已經盤整太久了，在這一段時間中不管是

國際股市或國內經濟狀況都沒有發生任何的好消息，而且成交量

不斷地萎縮，而成交量就好像一個人的血液循環一樣，當血液循

環不好，腳自然就會發麻，所以目前的情況是外資、主力、散戶

大家的腳早就發麻了，再壞的消息也趕不走這些人，因為真的跑

不動了，也不會想跑了。既然不會跑了，就繼續留下來觀賞

證所稅的最終回吧。


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昨天寫完文章後，就急急忙忙出門去了，忘了按發佈鍵，

剛剛還一直在想奇怪昨天的文章怎麼不見了，

看起來我的眼睛恐怕也發麻了。

2012-7-23 大盤分析

股市基本現象 -- 為什麼股市下跌的速度常常比上漲快？


股市的很多現象都反映著人類特別的行為模式，了解這些現象不但能

對股市的漲跌有更深一層的掌握，甚至可以有助於多了解自己。

恐懼和貪婪這兩種是人在股市中最常表現的兩種情緒，而恐懼更能夠

迫使人在股市中做出非理性的決定，這是因為恐懼可能早已深植在人類

的基因之中，因為恐懼是讓人類逃離危險的最重要本能。例如站在懸崖邊

就會有莫名的恐懼，看到身體流血也會有莫名的慌亂感，如果不是天生

懼怕這些，人類早就用械鬥來解決任何的爭執，或者根本不知逃避任何

危險。


所以當股價下跌時總會引起投資人潛意識的風險意識，也因此一個沒

有控制住的股票下跌很容易就會演變成災難性的崩盤，而常常以程式交易

的法人因為股價下跌所觸發的停損賣壓，更是這一兩年來歐美股災的

推手之一。也因此當利空消息充斥盤面時，股市如果沒有以大跌作為回應

都是很奇特的現象。


而當股價上漲時，除了貪婪之外，股票的持有者也會產生恐懼的心理

狀態，這種患得患失的心情很容易讓人抱不牢持股，因此在股價上漲

的過程中常常會迫不急待拋出持股，造成上漲中的賣壓浮額，也因此

股票的上漲過程會常常比下跌來的緩慢。


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經過今天的大跌，台股是真正到了今年的玩命關頭，為甚麼這麼說呢?

上星期我就提過大盤還有四天的時間可以攻克月線，如果到時候還在

月線之下，四天之後月線將成為非常嚴重的蓋頭反壓，台股那時候最

可能的走法就是直接跌破6609的低點，遠離月線的糾纏，然後在低檔

盤整打底，再求重起爐灶以突破月線。


如果不是這樣的走法，大盤就可能在這最後的兩天內突破月線，一路

往季線和年線攻克，所以多空都已經到最後要掀底牌的時候。


至於最後要大跌還是大漲？保守型的投資者最好不要預設立場，但積極

型的投資者還是另有蛛絲馬跡可循，最簡單的邏輯是如果因為證所稅

的關係最後讓股市大跌，民怨恐怕會破表吧？當然這種邏輯推理是奠基

於執政者還有基本的智商，如果執政者真的是超乎常態的異類，我唯一

能安慰自己的是：至少當初我沒有投他。

2012-7-20 大盤分析

股市基本現象-- 新低量就會有新低價嗎？

價隨量行是每個股市老手朗朗上口的口頭禪，也因此沒量就沒行情也幾乎是每個人都認定的

事實，但另一句『新低量就會有新低價』，這一句的可信度就值得推敲了。這一陣子量縮成

了常態，新低量也不時會出現，此時正是驗證這句話準確度的最好時機。


新低量為甚麼會創造出新低價呢？如果在一個下跌的波段中，潛在的賣壓始終沒有足夠大的

成交量可以消化時，就會造成這個現象，而且股價不斷地下跌本身就會早成買盤更加的

縮手，因此在一個超級大空頭行情中，很容易見到這種情況。

另外在盤整的過程中，如果指數只是在非常狹小的範圍內整理，成交量也容易縮小的極致，

因為在這個指數區間，買盤和賣盤都處於極度觀望的狀態，所以成交量自然會縮小，而這

個時候如果產生新低量，並不代表賣壓沒有得到宣洩，所以也不會有新低價的產生，而且

常常適得其反，很多波段行情的啟動點都是源自於這些凹洞量的產生。

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今天大盤的指數只有在狹幅之間震盪，因此成交量的下降，是可以預期的結果，

如果不是最後半小時刻意的放量，成交量絕對可以創下今年的新低。不過值得我們思考的

是這種低迷成交量並不是散戶不願參與，而是控盤主力刻意製造的結果，那控盤主力的

想法究竟是什麼？


今年證所稅剛推出時，大盤大跌了數百點，所有的人都把矛頭指向證所稅，而當時大盤的

大跌也是控盤主力操作的結果，如果把這些線索綜合起來可以推算出一個結論：如果不乖

乖的接受證所稅，那大家就別想繼續在股票市場混了。而證所稅明明就造成了成交量的

低迷不振，不要說證所稅，連證交稅都快收不到了。所以證所稅最後會以最簡便的方式

執行，那就是在某一個特殊環境下直接提高證交稅，而這其實也就是政府一開始就想做的

事情，只是直接說出來實在太不好意思了，於是繞了好大一圈，讓大家覺得這其實是最好

做法，而如果最後的結果真的是如此，我也只能說政府真的太賤了。


因為今天刻意拉尾盤，下星期一的行情反而令人比較無法期待，應該會把今天偷漲的再

吐回去 吧。

2012-7-19 大盤分析

股市基本現象：真的有控盤主力(黑手)的存在嗎？


很多股市的書都一定會提到市場中存在著所謂的主力、大戶、大股東

、中實戶、散戶、外資，等等法人和人物。而其中以外資的資金實力

最為龐大，簡直可以在市場上呼風喚雨，所以外資的進出就常常成為

很多人判斷行情多空的依據。但市場上是否存在著一股可以和外資對作

的組織，而其勢力甚至可以讓外資吃鱉呢？其實一個國家的外匯市場


和股票市場代表的就是一個國家的經濟實力，當有龐大的外來資金進入


一個國家的經濟體系，卻絲毫無法管制其運作時，這就好像一個國家


已經完全放棄了國防，任別國的軍隊隨意進入領土，盡情掠奪資源一樣。


所以一個國家不可能讓別人可以隨意地操作它的匯率及股市的漲跌，一


定會有某一種不成文的體制來節制外資在市場的操作。所以在外匯市場


中大家都知道央行會干預匯市，但央行從不會公開承認他在干預匯市，


而股票市場中當然也存在著同樣的機制和組織，只是它以一種更隱密的


面貌存在，絕對不可以公開露面。而所謂的控盤主力，絕對有辦法整合

四大基金、八大行庫，甚至國安基金的運作，有一次看某個投顧節目，

某投顧老師說控盤主力可調度的資金約有兩兆。我們當然無法去確認

這是否正確，但我相信控盤主力除了資金面，更享有許多政治資源，

有時對外資不爽時，甚至可以請外資喝咖啡，其實這樣一講大概就

知道控盤主力是誰了吧？只是這真的是一個不能公開講的秘密。



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今天控盤主力果然在大家都不看好的情況下，再度施展他的無邊大法，

讓指數從破底的懸崖邊又硬生生地被拉回來。今天大盤上漲99點，其實

也是經過巧妙的設計，因為99點不算大漲，看起來像是個弱勢反彈而已，

但今天收在7148卻又是這五日來的最高點，也就是說這個收盤點讓前四

天的區間盤整變成了一個底部，但以609億的成交量來看，這顯然不是

一個會引起大家振奮的攻擊量，甚至前天只上漲了36點，成交量都還有

692億。所以今天這樣的玩法，控盤主力同時滿足了多頭與空頭的期許，

控盤主力化解了多頭破底的危機，但卻給了空頭更多看空的理由，而這

也符合了我之前所提到的現象：行情總在不知不覺中成長。

接下來控盤主力又有四天的時間可以好好地籌劃這一波的攻勢，也因為

時間充足，可以不必急著用放量急攻的方式，所以接下來兩天可能又是

量縮且小漲小跌的盤整格局，真正要攻上月線，下星期二三是最好的

時機，但巧合的是剛好遇到立法院要加開臨時會議審查證所稅，證所稅

究竟會變成什麼樣的風貌？會不會利空出盡讓台股大漲？我們就拭目以待

吧。

2012-7-18 大盤分析

股市基本現象：行情總在樂觀中破滅。

其實在股市中高檔套牢後，看著股價越跌愈低，而從此沒辦法解套，

是最令人難接受的事實。

但這又是新手投資人最容易犯的錯誤，為甚麼同樣的事情會一再重演呢？

這其中最大的問題在於當股價每天都在大漲時，


沒有一個投資者會不心動，且只要媒體有故意推波助瀾，


每個投資者對股價莫不樂觀以待，就算股價已遠遠偏離投資的價值，

只要短線還有賺取價差的機會，很多人都會毫不猶豫地跳進去，

也因此讓主力能夠從容的在高檔出貨。

所以這個問題的癥結就在當主力能夠操縱股價，

讓股價在短時間之內連續飆漲時，散戶就很難不跳入陷阱了。

也因此股市中流傳的這一句話：行情總在幻滅中誕生，在不知不覺中成長，在樂觀中破滅，

其實就是很生動地描述了主力操作股票的一貫手法。

也因此當股價在經過一段時間的默默上漲後，

突然之間出現帶量的長紅K棒，這其實都不是好的現象，

這通常代表股價在短時間之內雖然還可能有高點，

但也是強弩之末，隨時可能會反轉了。


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今天大盤跌得有點突兀，遠不如昨日的預期，

不但跌破昨日盤中的低點，收盤也是收在最低點。

當然這跟台指期結算有一定的關係，

因為在12點之前，台股的成交量嚴重萎縮，

很多投資人很怕新低量又會造成新低價，

這也成為控盤主力和外資打壓行情的藉口，

所以尾盤順勢殺出了一個新低價。


不過我常說的一句話，其實也講過很多次了，

『在關鍵時刻如果不能上漲，大跌也是一個不錯的選擇。』

尤其是這種在尾盤下殺的盤勢，通常是散戶跟著追殺，

造成大盤收在最低點，這對清洗籌碼有一定的效果。

我在上星期提過，未來四天因為月線會成為蓋頭反壓，

所以多頭要在這裡上攻，會有一定的難度，

與其花費力量拉抬，不如在7200-7100盤整較好，

如今7100跌破了，7000整數關卡也岌岌可危，

看起來多頭真的是舉步維艱了？

不過這也是控盤主力奸詐狡猾的地方，

每每要弄到多頭在技術線型上已經退無可退，

彷彿一個氣若游絲的癌症病人後，

控盤主力才會展現他的無邊大法，讓多頭起死回生。

不過我們先來看一個新聞：






【經濟日報╱記者葉小慧／台北報導】
2012.07.13 03:58 am
 
歐債危機稍歇，激勵全球股市6月出現一波反彈漲勢，帶動國內勞保、勞退兩大基金6月績效翻紅，單月合計淨賺新台幣208億元，一吐前面連3 個月的虧損怨氣，上半年收益數分別回升至106億元、208億元。
今年1、2月全球景氣原本逐漸改善，勞保、勞退基金在前2月彌平去年全年虧損。不過，月國內出現證所稅及油電雙漲議題，台股走跌而量縮，勞保、勞退基金收 益連3 月回吐。以勞保基金為例，3到5月分別虧損25億元、39億元、84億元，累計3月虧損約148億元，再賠就要將今年獲利全數回吐。



六月份大盤從最低點到最高點還不到500點，居然能淨賺208億元？


如果不是買在最低的6850點附近，哪能有如此神奇的績效？


那時候我就說這一波控盤主力硬是把大盤打壓下來，

其中一個目的就是要讓這些基金逢低買進。

所以我們再看一個新聞：



老行庫備百億銀彈 7千點進場

2012-07-15 00:55
工商時報
記者孫彬訓／台北報導
老行庫近期第3季的指數預估出爐，預計高點為7,600點，低點則不 會跌破去年12月的6,609點，支撐為6,800點，預計只要越接近7,000點或跌破，就會大舉進場加碼台股，整體老行庫現在備有百億元以上的資金， 準備在7月、8月的低點時，隨時拉高持股水位，預計下半年股市將倒吃甘蔗，先苦後甘，展現神龍擺尾的氣勢。


我之前也提過，央行已經不會再刻意把國內銀行多餘的資金導入房市，

很可能要把它導入股市中。

再配合突然冒出來的證所稅，我們可以合理的假設，政府在未來

會刻意的拉抬股市，這一次把股市從9300點附近硬打下來，

是刻意讓某些人低檔吃貨，

而所謂的證所稅其實就是要在股市拉到高檔時多抽證交稅而已，

如此一石多鳥的政策，既可以增加稅收，又可以提高經濟成長率，

而且只要股票一大漲，股民莫不皆大歡喜，

還有比這更容易做的事情嗎？

2012-7-17 大盤分析

股市基本現象：行情總在不知不覺中成長。


『不知不覺』這個形容詞真的很傳神，

當行情由超賣後的技術性反彈開始，

但產業的景氣還沒開始明顯好轉時，

股票通常會先悄悄地上漲。

而這時候的上漲方式是用一種隱晦不明的模式，

讓人瞧不清楚這到底是空頭的反彈還是多頭的回升，

尤其這個時候大盤或個股才剛經歷破底的階段，

留在市場中的散戶每個都心悸猶存，

所以只要在上漲的過程中稍微的回檔，

大家的心情又會立刻緊繃，擔心破底的悲劇又會重演，

所以主力會一再利用散戶這種恐懼的心情，

就算行情已經處於緩慢上漲的階段，

融資的水位常常還會不斷的破底。

而我們大盤目前就是處於這個階段，

只要每次行情一下跌，每個人都要擔心7000是否撐得住，

大盤是否會向6000點以下大步邁進。

另外一個不知不覺的原因是很多散戶在這個時候也早已退出市場，

對市場的近況幾乎是不聞不問，

主力在這個階段，主要任務是默默地拉開與散戶之間股票的成本差距，

所以越少散戶察覺股價的上漲越好，

等到散戶開始警覺時，會發現進場成本已經離低檔很遠了。

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很多網友都最近都有這個疑問：你看好台股的理由是甚麼?

為甚麼大家都幾乎看空了，你還是不改變初衷？

其實我看好台股的理由以前也講過，

隨著時間的演進，現在更加確信自己的觀點，

舉『時間』這個因素來說吧，好不容易脫離五窮、六絕、七上吊，

台股正要迎接產業的旺季，電子股再如何慘淡，

也不可能從年初一路慘到年尾，

iphone 5 再怎麼樣延遲，今年也一定會上市，

而且從產業的特質來說，上半年越差，下半年成長就越好，

這就好像小學生第一次數學只考個位數，

下一次再怎麼考都非常容易大幅進步，

而這只是就產業面的特質而言，

不需要任何特別的因素配合就可以預期的事情，

光是這一點，就無需看空台股下半年的行情，不是嗎?


另外今天盤中上下起伏震盪激烈，

而且成交量先行放大，

顯然明日台指期的結算是利於多方，

雖然不必期待會有大漲的空間，

但至少可以確立今日的盤中低點，很可能就是這一波下跌的低點了。

2012-7-16 大盤分析

股市基本現象：行情總在絕望中誕生。

這一句話只要玩過股票的人大概都耳熟能詳，

但有真正經歷這個階段，而能熬過這個階段的人，就不多了。

絕望通常分成兩個層次，一個是消息面的完全絕望，

另一個是股價的跌跌不休，

要這兩個因素緊密地搭配起來，才會讓散戶投資者完全絕望。

散戶投資者完全絕望後可能會有兩種行為，

第一種完全不管手中的股票，就當作視而不見

，會很長一段時間不關心股票的走勢。

第二種是不計價地賣出股票，可能從此完全退出股票市場。

這種不計價賣出股票的行為，就好像百貨公司的換季大拍賣一樣，

會對股票的價格造成嚴重的破壞性，

所以很多股票會跌到不可思議的低價，

不過一旦所有不計價賣出的股票都被市場消化後，

股價反而會因為賣壓突然消失，而開始進入反彈，

但這種反彈並不是因為有人刻意拉抬，

所以也可以稱之為技術性的反彈，

也可以說是因為超賣後所產生的反彈。

就如同百貨公司換季大拍賣結束後，價格自然要調回原來正常的價位了。

因為在絕望中才會產生超賣，超賣後就變成技術性的反彈，

所以才有這一句：行情總在絕望中誕生。

不過這種技術性的反彈不代表行情就會開始一路扶搖直上，

通常會重複地打底，而這種打底的過程更是折磨人性，

明明行情已經起死回生了，又突然被打回了原型，

這就是大盤這一陣子發生的狀況。

不過大家也不需要灰心，這就好像森林火災現場一樣，

消防隊如果沒有把所有的小火苗都澆熄，

只要山風一來，小火苗又會立刻釀成大火災。

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今天的大盤沒有反應歐美大漲的利多，

反而反映了大陸經濟成長受挫的利空，

相信很多人心中一定挫折感很重，

其實我在很早之前就講過，台股已經默默地跟在陸股後面很久了，

目前世界重要的股市只有陸股在低檔盤整，

跟著陸股走後面反而容易吃香喝辣。

想想看大陸開放改革不過30年，

30年間就從世界上最貧窮的國家發展成全世界的第二大經濟體，

我們以前讀三民主義的時候一再強調21世紀是中國人的世紀，

當這種預言成真的時候我們反而無動於衷。

當中國真正成為消費大國時，對世界經濟結構的影響絕對無遠弗屆，

這是從現在開始就會慢慢成真的事情，

我們台股處在歷史的關鍵點上，

這個事實在我們這些散戶的心中恐怕絲毫感受不到吧？



上星期四說過大盤連續四天都會受到月線下壓的影響而難以大漲，

所以在這裡量縮擴底其實最有利於大盤未來多頭的走勢，

不過今天量急縮的太快，明天多頭可能就會有點按耐不住了。

2012-7-13 大盤分析

最近這幾天行情都應該會在7100-7200之間鬼混，趁著行情膠著時，來聊一聊一些股票的基本現象，打發一下這些無聊的時段，這樣應該會覺得比較有趣。

股市基本現象--- 股票要有人炒作才會上漲。

這個觀念很簡單，但很多初入股市的新手還是會被這個問題困擾。我從小就是很喜歡釣魚的人，不管是溪邊、水池旁，只要有線有鉤子，就會想辦法蹲在旁邊釣魚。不過大部分的時候我都釣不到魚，但這也絲毫阻擋不了我釣魚的樂趣，因為光是玩水就已經樂趣無窮。後來我買了一本專門講釣魚的書，作者是李嘉亮博士，裡面提到一個要釣到魚最重要的一個前提：要先確定水裡面有魚！這句話再簡單不過，但對我而言真的是猶如當頭棒喝。

為甚麼股票要有人炒作才會上漲呢？這當然跟釣魚要先確定水中有魚是一樣的道理。如果一檔股票基本面很好，股價很低，每年也配給優渥的股息，那股價為甚麼不會上漲呢？其實這個問題到過來問也可以，那為甚麼股價要上漲呢？假設一張好股票價值只有十塊錢，手中已經擁有這張股票的人當然希望股票上漲，但還沒買這檔股票的人，怎麼會希望這檔股票上漲呢？甚至應該是希望這檔股票下跌吧?如果統計一下希望上漲和下跌的人數比例，說不定希望下跌的人數還遠多於上漲的人數呢。所以一檔基本面再怎麼好的股票，也不會因為很多人想買它而上漲，想買的人永遠是把買單低掛，等著用更便宜的價格買到股票而已。

所以想利用股票的價差快速獲利的朋友，一定要找有人蓄意炒作的股票，當然不是往上漲才有人炒作，股票一直往下跌不停也是有人在蓄意炒作，因為股票一直往下跌，在高檔放空的人才會持續獲利，而且在高檔賣光股票的大股東才能在最便宜的價格把股票承接回來，維持他自己股權應該佔有的比例。

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回到今日的大盤，今日收盤在7104點，沒有跌破控盤主力力守的低點，加上今天盤中台指期的走勢遠比大盤強勢，代表昨天外資放空的部位應該在今日盤中大量回補，如果觀察外資在期指的操作，其實會發現往往在跌勢的末端，外資期貨放空的部位會增加到最大量，而在漲勢的末端，外資期貨的多單部位也往往會增加到最大量。這是因為期指的操作和現貨在觀念上完全不同，期指完全要靠技術線型操作，作多或坐空的訊號出現就必須加大獲利的部位並且立刻停損虧損的部位。所以一個波段的漲勢在靠近最高檔時，當然所有的技術線型都會轉成對多方有利，相反地，一個波段的跌勢在接近最低檔時，也會讓所有的技術分析都變成對空方有利，也因此期貨的多空部位比例，在大盤是處於盤整格局時，往往就會變成反指標。各位可以回想一下上星期大盤還在7400高點時，期貨的淨多單是不是高於一萬口，而昨日
期貨反而是淨空單多六千多口了。

2012-7-12 大盤分析

如今的大盤如果說有什麼令多頭可以稍微寬心一點的地方大概就是可以在盤中看到有一隻黑手在低檔用力的護盤，不過現在的控盤主力護盤的方式已經比往年靈活很多，當外資就是要狠下心來狂賣時，也決不會跟外資硬碰硬對做，因為這樣無謂的舉動只會浪費錢而已，對於洗清一些沒有信心的散戶的籌碼，其實也沒有絲毫的幫助。今天有一個很有趣的觀察可以跟大家分享，台積電今年的高檔89.8是在4/27號，那天外資大買台積電，把台積電在開盤前十分鐘內就拉到漲停，結果那天就是台積電的目前今年最高價，而今天在76元附近有近萬張的買單在那裡等著，結果也硬生生地被外資賣破了，從以前幾次的觀察都可以看出，外資的作法一定是把不可能的關鍵價位都打破，而當外資這樣做時，通常也是行情的轉捩點。其實在89.8元時，大量供應籌碼的人就是控盤主力，而今天在低檔佈下大量買盤的人當然也是控盤主力。

另外也有一項觀察也比較有利於多方，那就是上一波因為證所稅的緣故而把行情打到6857的低點的過程中，控盤主力其實沒有在護盤，這一點我在之前曾經特別提過，因為那時候台積電在每個檔位的買單僅僅只有幾十張到上百張而已，和今天每個檔位都是幾千張的買盤大不相同，所以控盤主力似乎有意要死守7100的四行倉庫，其實這一陣子大盤的走法也很容易讓人產生錯覺，如果扣掉除權所蒸發掉的點數，這一陣子大盤其實也只是跌了接近200點而已，但這種連續的下跌，配合著各種消息面的干擾，加上外資都是刻意打壓高價股和績優的大型股，尤其很多基本面的利多消息發佈時，股價反而持續破底，原本最受大眾期待的除權息行情也紛紛走調，這一切種種刻意安盤都讓投資者幾乎都新灰意懶，不過其實大盤從9000高檔起跌到現在，居然已經是第18個月了，按照時間波的計算，如果大盤在這裡才開始要跌破7000點，啟動另一個大波段的跌幅，這樣子的走法在台股歷史上也是絕無僅有，所以今天的大跌其實真的不用太過悲觀，大盤未來幾天的走法最可能是在7100附近量縮整理，因為接連下來的四天月線都會變成蓋頭反壓，大盤不太可能在沒有任何突發利多的情況下增量去突破這個反壓，等到幾天後月線再度走平，才是重啟另一波攻勢的時間。

2012-7-11 大盤分析

今天大盤收了一根紅K棒，不過實際上指數只漲了個位數而已，但我們卻可以持續昨天的話題，那就是昨天的籌碼為甚麼是從散戶流向主力或大戶，雖然在帳面上外資、投信、自營商是站在賣方，而且在期指的多單上，外資的多單水位也是大幅的下降。如果從表面上的數據來看，昨天明明就是法人賣出籌碼居多，這中間究竟有什麼文章？

其實如果你是手中有一大堆股票的大戶，股票無量下跌應該是讓你最害怕的事情吧？股市一但沒有成交量，手中再多的股票都無法變現，如果也沒有股利可以領，那真的會欲哭無淚。所以當指數在高檔要反轉時，先賣的人一定佔優勢，因為先賣的人會賣在高檔，而且市場在行情不好的時候買盤一定有限，所以後賣的人不但賣不到高價，最可怕的事情是根本賣都賣不出去，也就是所謂的跌停鎖死。依照這個邏輯，如果每個法人都知道台股即將大跌，當高檔賣出訊號一旦出現的時候，每個人都會爭先恐後不計價賣出，而且立刻在期貨市場同步放空，所以要觀察一坡下跌的走勢會跌多深時，前一兩天大盤的走法會是最重要的觀察指標，如果跌勢開始的前一兩天大盤就直接以大量灌破所有均線，而且在期貨市場上同步大量放空，但在消息面上卻沒有出現重要的壞消息，或甚至是有好消息時，代表這一波的下跌一定是兇猛異常，而且跌破前低的機會很大，以這個方式觀察這幾天的大盤，大盤每天都是慢條斯理的下跌，而且幾乎是一天跌破一個均線，看起來像是要凌遲所有的散戶投資者，其實這種下跌的方式一點殺傷力都沒有，加上昨天又是在低檔爆出大量，如果這大量是由法人殺出，那法人就真的是頭號大呆瓜了，簡直連股市新手都不如。或許有很多朋友會問，昨天明明就是外資賣出來的低點，那外資不都是傻蛋嗎？其實如果注意外資的賣超你會發現外資在低檔的時候，賣出的都是強勢股，也因此外資也絕不是賠著錢賣，所以有人會說當強勢股補跌時也通常都是一段行情低點的到來。

今天是開低走高的型態，從籌碼面來說是對多頭有利，但台股最近有新的內憂外患，釣魚台事件如果因為美國的表態而演變成類似以前的保釣事件，或者014事件繼續往高層發展，這種政治的不確定性對股市潛在的殺傷力還是不小，尤其014事件現在看起來越來越像後馬時代的權力爭奪戰，有時候為了政治鬥爭，台股常常變成犧牲品，股民被綁架成人質，所以這一陣子的政治新聞反而要特別注意了。

2012-7-10 大盤分析

不知不覺又中到了每個月的十號，有一定股齡的人都對這個時刻特別關心，因為這有點像考試完後發考卷一樣，各公司都會在這時候發布營收，這也是今天大盤會下跌的原因之一。不過一定有人會問，我之前不是說過股價和景氣沒有一定的關係嗎？那為啥要關心公司的營收呢？這是因為很多人買股票就是看公司的營收，所以當所有的公司營收都公布後，這個結果可以拿來做洗盤的工具，今天的量大下跌，意義就是反映台股半年報的不盡理想，當然這個結果是控盤主力刻意要製造給散戶的感覺，但是對看多的人和看空的人卻具有完全不同的意義，看多的人會以利空出盡看待，看空的的人卻會解讀上漲無量，下跌卻爆量，顯然有大戶主力落跑了。

我順便舉一個例子來說明公司的營收和股價為什麼沒有絕對的關係，以宏達電為例，第一季賺5.4元，股價最高點在661元，第二季賺8.3元，股價在第二季最高點卻只來到474元，類似這種狀況真的是不勝枚舉，尤其在景氣循環股身上，以前力晶、友達、奇美電都在季報的最高點開始大跌，不過其實這個通則應該適用在所有股票身上，但最困難的地方是我們都必須用回顧的方式才知道那時候公司的營運在最高點，而公司的大股東就有這方面的絕對優勢，所以大股東通常會在公司營運狀況在高檔時申讓股票，而不知情的投資人還是會相信公司的遠景還是能持續一段時間，這也是投資人常常套在高檔的原因。不過最近好像沒聽過有什麼重要的大公司的股東在申讓股票吧?當公司營運不好時，大股東們其實最害怕的就是自家公司的股票下跌，例如這一陣子大跌的宏達電，損失最多的當然就是王雪紅自己啦，除了大股東財產縮水外，公司也很容易因為股價的下跌而失去競爭力，舉一個例子，如果不是聯發科的股價一直都能撐在250塊以上，晨星會願意與它合併嗎？我有一個朋友，本身的公司也是被宏碁合併了，為什麼他願意被宏碁合併呢？因為手頭上的股票馬上可以賣出換現金，而當時宏碁的股價又是在百元附近的高檔，和樂不為呢?所以在大部分的時候，大股東都不喜歡自己的公司股價下跌，唯一的例外是如果他們有在高檔趁機脫手大量的股票，就會刻意打壓自家公司的股票，以利低檔大量回補，所以大多頭後常常會造成大空頭，而大空頭後也經常會造成超級大多頭，這是股票市場永遠不變的生態。

至於今天的量大下跌，對於大盤後勢會有甚麼影響呢？其實最簡單的解讀就是成交量大就是大量換手，也因此對於行情會有扭轉的作用，上次在高檔800億的量造成大盤開始連跌五天，今天741億的成交量也是會讓大盤止跌，當然這前提是今天的換手，籌碼是從散戶流向大戶或主力，而不是從主力大戶中流出。當然今天這樣的觀察是否正確必須要明天大盤能夠開始止跌上漲才能證明，所以等到明天大盤收盤後，我再來解釋今天的籌碼流向是如何觀察，否則白忙了一場，不是很好笑嗎?

2012-7-9 大盤分析

在我初中的時候曾經看過一本很另類的書，作者是夏元瑜，書名是『以蟑螂為師』，當時覺得內容真的令人耳目一新，但以現在年輕人喜歡標新立異的特質，對於這樣的內容應該是見怪不怪了。不過我後來發現很多值得保存的書，如果當時沒有特意收藏起來，最後就難以再覓芳蹤，以前我曾經因為收藏空間的緣故，丟了很多值得一輩子收藏的書籍，現在回想起來真的是心痛異常。

為什麼突然之間想起這本書，當然是跟台股的走勢有關，目前多頭主力控盤的方式，幾乎就是以蟑螂為師吧，蟑螂的特質是什麼？就是很低調，很惹人討厭，但卻沒辦法把它消滅，你想一腳踩死牠，有時候還會嫌髒。所以我們看盤面的特質也是這樣，每天盤都像蟑螂一樣，又髒又黏，有再多的利空也打不死，而且一旦有利多，大盤就會像夜晚的蟑螂一樣，大搖大擺地滿天亂飛，我想散戶朋友再有耐心，不管是想作多還是想作空，最後通通都會死了這條心，暫時離開這個市場。

不過我們還是可以來看看籌碼面的流向，前一陣子大盤在下跌時，很多空頭的人都一口咬定大盤會直接慣破6609前低，而我的看法則不相同，我的理由是空頭在籌碼面出了很大的問題，那時候很多網友問什麼是籌碼面的問題，但因為當時我在忙著鑑定案的事情，沒什麼時間回大這個問題，不過今天倒是有機會來解釋一下。以上星期五來說，多頭最後花了60幾億拉尾盤，這樣的動作當然是吃進了不少短期籌碼，而今天則是直接跳空開低，最後大盤還量縮。以這樣的格局來看，主力上星期五吃進的籌碼，今天不太可能有賣出的機會，那主力是如何操作的呢？以上星期五而言，主力在拉尾盤的時候，就順便在期貨市場上放空，而今天在早盤直接跳控的低點，就可能先回補了期貨市場上的空單，但主力在現貨市場上的籌碼，卻沒有釋放出來，所以大盤雖然一路下跌，但卻是散戶一路賣下來所造成，主力一路低接散戶的籌碼，並順勢在期貨市場上放空，所以到最後大部分的短期籌碼還是流入了特定人士的手中，等到散戶的籌碼賣光了，大盤也跌不下去，而只要一有利多，大盤就會拉的很快，當散戶想進場時，主力就立刻丟出手中籌碼。這就是這一陣子的主力蟑螂操作手法，而主力最終的想法是以盤待變，因為所有的經濟問題還是源自於2008年的美國金融海嘯，經過這幾年的餘波盪漾，經濟雖然未見明顯的好轉，但就是因為經濟的不景氣，所以市場上的閒錢實在太多，既然錢多，股票就難以下跌，所以只要景氣一旦慢慢復甦，股市就從無稽之談，變成有機之痰了，所以這一陣子要期待大空頭可能要比期待大多頭還困難啊。

2012-7-6 大盤分析

趁著這個放假的周日跑去光華商場閒逛，光華商場是我從初高中時代就熟捻的地點，以前每每一有空，就會往那裡鑽。我算是個見證整個光華商場變遷的旁觀者，從最早的光華橋年代，到未來可能的秋葉原時代，每一個歷史的變遷都留下我的足跡。其實見證光華商場的歷史移轉，就如同見證台股部份的歷史變遷一樣，而且這些活生生的歷史興替，不需要從報紙或書本上去找，在我的腦海中那些遙遠的記憶，就足以述說很多台股電子股的興衰。

而今天光華商場裡其實是人山人海，show girls 的身影處處可見，追逐著這些倩影的攝影師們的鎂光燈，也每每在光華商場的大廳中此起彼落的閃起。這ㄧ副歌舞昇華的景象，其實和台股這一陣子的人氣退潮，有著相當明顯的對比。如果看到這些摩肩擦踵的人潮，很難想像今年台灣的GDP連保3都成了不可能的任務。

這一陣子三星這名字在光華商場可說是出盡風頭，連這幾年幾乎所想無敵的蘋果也要退避三分，台股這一年多來的未見起色，如果把歐債歸諸為遠因，那三星手機的崛起就不折不扣是讓台股這幾個月始終無法往上突破的近因。以這三天台股下檔的整理的原因來看，宏達電不盡理想的貼權行情當然是最主要的因素，而宏達電的衰敗正代表三星的崛起，這一這子在光華商場的宏達電門市，人氣也著實冷清不少。

而我要強調的是光華商場代表的是台灣電子業真正的傳統實力，雖然台灣在智慧型手機這一塊今年慘敗在三星的手中，但半導體代工和封裝，以及傳統的電腦產業，台灣依舊享有領先韓國的優勢，而這些產也的股票在這幾年大家紛紛把注意力和焦點都集中在蘋果相關供應鏈
產業的同時，籌碼反而得到充分的沈澱，這也是讓我不看淡下半年行情的主要原因。如果加上金融股的兩岸題材，以及兩岸擴大自由行的規模所帶來的效應，其實台股沒有悲觀的理由。例如很久之前我就提過的王品，以一個傳統行業能得到市場以40幾倍的本益比看待，背後的含意很值得我們深究。

星期五演出的拉尾盤行情讓台股穩穩守在季線之上，在台積電以及金融股重新轉強的效應下，台股下一週行情有穩步趨堅的態勢，雖然上星期五宏達電還是持續破底，不果以第二季8.5元的獲利，全年EPS仍有機會接近30元，以目前的價位來看，宏達電下星期再持續重挫的機率已經大為降低了，所以我對台股下一週的走勢，還是抱持著樂觀的看法。