2012-8-29 大盤分析

最近大盤的積弱不振，很多人都把它歸諸於經濟的不景氣，不過股市的高低和景氣其

實沒有絕對的關係，以大陸而言，景氣再如何衰退，這幾年的GDP至少在8附近，遠比

台灣好太多了，但大陸的股市這幾年卻不斷破底，其中有很大的理由是因為籌碼增加

的速度太快，也就是說這幾年上市公司的家數擴增太快，市場一下子沒辦法消化這麼

多的股票。反觀台灣，從2000年後，傳產股不斷創新高，但大部分的電子股卻一蹶不振

，這並不是傳產股有競爭力，而是電子股在2000年時股本擴充太快，籌碼沒有得到充分

的歸宿。


不過這十幾年下來，電子股已經漸漸走出股本龐大的陰影，很多傳統型的電子股，例如台積

電和廣達，還原權值後甚至還創下歷史新高。如果從這個觀點來看，縱使經濟再如何疲弱，

在籌碼面上台股其實佔有很大的優勢，因為在2000年之後，已經很少有大型電子股不斷地

擴充資本，甚至這幾年新上市的公司，在股本上都沒有舉足輕重的地位。更有甚者，台灣的

許多大型慘業，不是進行大幅度的減資動作，就是股價已經跌破票面淨值，這種種的現象

都會讓股票市場中的籌碼更為穩定，當然很多失敗的投資者，必須為這付出很大的代價。

所以台股雖然面臨許多困境，但在籌碼面和資金面上卻佔有不少的優勢，這也是我們不須

要太過悲觀的重要原因。


今天的大盤是大跌後的第一根反彈，因為量能不出，所以也沒有能夠站穩7400點，而這

部份的原因是因為半年報還沒有完全的利空出盡，尤其是超重量級的鴻海家族，所以市

場存著觀望的心態，當然鴻海的半年報一定非常難看，尤其鴻海最近大動作頻頻，好像

有花不完的錢似的，當然這是因為它的背後有蘋果在撐腰，以蘋果富可敵國的實力，也

一定會給鴻海一定支持的承諾，因為鴻海一旦倒下，完全沒有製造能力的蘋果可能就會

被三星海k了，所以在鴻海的半年報還沒亮相前，大盤可能還會持續這樣的量縮整理，不

過再怎麼樣會拖，也只剩下1-2天而已吧？